Kamatcsökkentések előtt

Ma kezdi meg kétnapos ülését a Federal Reserve nyíltpiaci bizottsága, mely a tervek szerint holnap jelenti be döntését a jelenleg 4 százalékos irányadó kamat változtatásáról. A piaci szereplők tegnap teljesen megosztottak voltak a várható kamatcsökkentés nagyságának kérdésében, lényegében ugyanannyian jeleztek előre 25 bázispontos szűkítést, mint ahányan 50-et.
A legfrissebb adatok fényében a közgazdászok nagy része azt hangoztatja, hogy a Fednek mindaddig folytatnia kell a monetáris politika szűkítését, míg az nem hoz egyértelmű fordulatot a gazdasági növekedés terén. Az eddigi öt kamatvágás ellenére ugyanis a GDP bővülési üteme meredeken visszaesett, s a legfrissebb adatok már recessziót jeleznek előre. A befektetők pedig abban reménykednek, hogy az újabb kamatvágás tartós árfolyam-emelkedést indíthat el a tőzsdéken.
Attól eközben kevesen tartanak, hogy a Fednek aggódnia kellene az esetlegesen felgyorsuló infláció miatt. A legutóbbi fogyasztói áradatok arra utalnak, hogy a nyíltpiaci bizottság nehezen tudná túlzásba vinni a kamatcsökkentéseket.
Az amerikai kötvénypiacon viszont lapzártánkkor kisebb áresés mutatkozott, amit többek között azok az aggodalmak idéztek elő, hogy a Fed kamatcsökkentése az idén már az utolsó lehet. Szemmel láthatóan máris előtérbe kerültek azok a befektetői félelmek, hogy egy holnapi 50 bázispontos kamatvágás után a Fed esetleg már nem lesz hajlandó tovább menni.
Tegnap felerősödtek az európai kamatcsökkentésre irányuló várakozások is. Az Európai Központi Bank (ECB) ugyan a múlt héten változatlanul 4,50 százalékon hagyta a kamatokat, de a piaci szereplők egyre nagyobb része vélekedik úgy, hogy a következő alkalommal -- a jövő héten -- már monetáris szűkítésre kerülhet sor.
Ennek valószínűségét növelték többek között a tegnap nyilvánosságra került német előzetes fogyasztóiár-adatok is, melyek igazolták azokat a várakozásokat, miszerint júniusban visszaesett az infláció májushoz képest. Kedvező irányú elmozdulást mutattak az ugyancsak tegnap kiadott májusi német termelőiár-statisztikák is.