Sávkereskedés várható

A CIB Alapkezelő hagyományos negyedéves elemzése - amely a következő három hónap várakozásait veszi górcső alá - szerint az előremutató piaci P/E vizsgálat alapján a hazai részvénypiac további árfolyam-emelkedési lehetőségei korlátozottak, miután az elmúlt fél évben 25 százalékkal nőtt a BUX. Ezért enyhe csökkenést vagy sávkereskedést valószínűsítenek a következő három hónapban. Az alapkezelő a BUX június végi értékét 8170 pont körül várja. Megjegyzendő, hogy a tanulmányt két héttel ezelőtt zárták le, s az a parlamenti választásokkal kapcsolatos piaci várakozásokra nem tér ki. Az index megtorpanását a vezető részvények gyengélkedése válthatja ki, de egyes kis kapitalizációjú részvények árfolyama emelkedhet. Az ajánlott részvényportfólióban ezek közé sorolják a Démászt és a NABI-t.

A hazai gazdaság lassulása folytatódhat az első fél évben, ezt követően azonban már kedvező fordulatot prognosztizálnak. Az infláció nyárig csökken, ezután pedig enyhén emelkedhet. A CIB szerint a decemberi év/év infláció 5,2 százalék, az éves átlagos infláció 5,4 százalék lehet, ami közel áll az elemzői konszenzushoz. A következő három hónapot a kötvénypiac szempontjából kedvezőnek ítélik meg. A hozamgörbe hosszú végén viszont - a várt külföldi hozamemelkedés miatt - limitált lesz a mozgástér. A CIB úgy véli: június végén a hozamgörbe laposabb lesz a jelenleginél.

Külföldi elemzésükben az amerikai részvényektől nem várnak jelentős erősödést, megítélésük szerint az európai piacok az idén jobb teljesítményt fognak nyújtani. Az infláció csökkenése mellett a kötvényhozamokat az elsősorban a második fél évre várt gazdasági növekedés befolyásolja majd. (FRI)

Munkatársunktól