Eurólázban ég a devizapiac

Az már hetek óta nyilvánvaló, hogy megfordult az évek óta tartó trend a nemzetközi devizapiacokon: a dollárvételi pozíciók meglepő sebességgel alakulnak át euróvételivé a portfóliókezelőknél. A legérdekesebb azonban az, hogy gyakorlatilag semmi sem változott fundamentális szempontból, legalábbis gyökeres fordulat nem következett be.

Az amerikai gazdaságról vegyes adatok kerültek nyilvánosságra az elmúlt időben, míg az Európai Unió ezen a téren valamivel jobban teljesített, igaz, az eurózóna meglehetősen alacsony szintről indult, és a kedvező adatoknál sok esetben éppen az amerikai talpra állás volt az elsődleges ok. Mindkét régióban kedvezően alakul az infláció, ami azt valószínűsíti, hogy kamatemelésre sehol sem kell a közeljövőben számítani.

A legmarkánsabb terület, ahol egymással ellentétes irányba mozogtak az európai és az amerikai mutatók, a fogyasztói bizalom. Az amerikai fogyasztók az utóbbi két hónapban pesszimistábbak lettek, míg Európában bizakodóbb a lakosság, mint az év elején. Ezek azonban csak relatív adatok, az amerikai esetében is csak az a fontos, hogy rosszabb volt a várakozásoknál.

A hangulat azonban megváltozott, és ez racionális eszközökkel nehezen megfogható, ugyanakkor egyértelmű, hogy most az eurót részesítik előnyben a dollárral szemben a befektetők. Az amerikai fizetési mérleghiány folyamatos növekedése sokáig nem nyugtalanította a piaci szereplőket, az utóbbi időben azonban fontossá vált, a tegnap közzétett rekordmértékű, 112,5 milliárd dolláros első negyedéves deficit pedig újabb lökést adott a piaci szkepticizmusnak. Úgy tűnik, hogy míg korábban egy erősen kedvezőtlen hír sem volt képes megingatni a dollárba vetett bizalmat, addig most már akár egy semlegesnek mondható adat is bármikor gyengítheti az amerikai devizát. Az amerikai cégeredmények elmaradása miatt roszszul teljesítő részvénypiac is a dollárt gyengíti és viszont.

A közös európai fizetőeszköz tegnap átlépte a 96 centes határt, ami kétéves csúcsnak számít. Az euró lendületére némileg az is magyarázatot adhat, hogy a deviza átlépte azt a határt, amelyet már hetek óta sikertelenül ostromolt, így jó néhány automatikus dolláreladási megbízás is életbe lépett. A szakértők az uralkodó hangulat alapján úgy vélik, hogy hamarosan egy az egyben válthatják majd az eurót dollárra.

Az euró erősödésének elvben nem kellene meglepőnek lennie, hiszen neves szakemberek már több mint két éve hangoztatják, hogy az európai deviza alulértékelt. Ez azonban sokáig egyáltalán nem érdekelte a hatékonynak tartott devizapiacot, a döntést szavak helyett a portfólióáramlás megfordulása hozta.

VG-összeállítás