A Merrillnek is feltűnt a válság

Túlsúlyozottról semlegesre módosította a Merrill Lynch a nyugat-európai bankszektor papírjaira vonatkozó portfólióajánlását, döntését elsősorban a régióban megnövekedett kockázati tényezőkkel indokolta. A megváltozott értékelés szerint a bank által felállított benchmarkportfólióhoz képest a korábbinál kisebb arányban ajánlott e pénzintézetek papírjainak a vásárlása.

Az eurózónával szembeni bizalom csökkenését jelző lépést a Merrill elemzői egyrészt a pénzügyi szektor bizonytalan jövőképével, másrészről pedig a gazdasági növekedés nem várt megtorpanásával indokolták. A bank jelentősen csökkentette az idei és a jövő évre vonatkozó profitvárakozásait is: 2002-ben 9, míg 2003-ra 11 százalékkal vár kisebb nyereséget a szektorban, mint azt korábbi prognózisaiban jelezte. Emellett fenntartotta magának azt a lehetőséget is, hogy a közeljövőben ezt az értékelést még tovább csökkentse.

A kedvezőtlen összkép ellenére a Merrill-értékelés szól azokról a bankokról is, melyek a régió átlagát messze meghaladó, "minőségileg kifogásolhatatlan és az erőteljes növekedést megalapozó" teljesítményt mutatnak. A Merrill szerint az UBS, a Royal Bank of Scotland és az Unicredito tartozik ide. A fekete bárányok sorait elsősorban a német és olasz pénzintézetek töltik meg, ezen országokban a legkevésbé valószínű ugyanis a gazdasági konjunktúra közeljövőben történő megfordulása.

A Merrill elemzése túl nagy meglepetéssel nem szolgálhatott. A piaci szereplők pontosan tisztában vannak a nehézségekkel, s többen nemes egyszerűséggel eső után köpönyegnek tartják a Merrill szavait. A szektor papírjai végigzuhanták a Merrill túlsúlyozásra ajánlásának időszakát, s most a mélypont közelében érkezett a leminősítés.

A pesszimizmusra újabb indokot adott a HVB legfrissebb gyorsjelentése. A második legnagyobb német pénzintézet a 260 milliós várakozásnál jelentősen nagyobb, 477 millió eurós veszteséget halmozott fel az elmúlt negyedévben, s a korábbi 532 millió euróval szemben 1,232 milliárdért volt kénytelen céltartalékot képezni. A HVB részvényeinek árfolyama mintegy 10 százalékot esett. Szakértők szerint egyre nagyobb esély van arra, hogy a HVB és a legnehezebb helyzetbe került német bank, a Commerzbank egyesüljön.

Egyes hírek szerint a HVB fő tulajdonosa, a Munich Re elvesztette türelmét, és sürgős változásokat akar. Ennek részeként január elsejétől új vezérigazgatót kap a pénzintézet, az eddig a németországi üzletmenetért felelős Dieter Rampl személyében. A váltást eredetileg májusra tervezték.