Heti Állampapírpiac
Az elmúlt hetek rövidebbek voltak, így ez is hozzájárult ahhoz, hogy nem rajzolódott ki egyértelmű trend az állampapírpiacon. Rövid oldalon a hozamok valamivel a jegybanki alapkamat alatt maradtak, hosszú oldalon pedig inkább a vételi oldal volt az erősebb - fogalmaz Nyeste Orsolya, a Postabank elemzője.
Rövid távon a rövid oldalon az Európai Központi Bank (EKB) kamatvágásával kapcsolatos várakozások determinálják a hozamokat. Jelenleg szinte bizonyosra vehető, hogy az EKB holnapi ülésén nem születik döntés a kamatcsökkentésről, ugyanis az európai jegybank véleménye szerint az iraki konfliktus befejeződése miatt jelentősen mérséklődtek a növekedéssel kapcsolatos kockázati tényezők.
Nyeste Orsolya meglátása szerint azonban középtávon 25-50 bázispontos kamatcsökkentés várható. Nincs ugyanakkor meggyőződve arról, hogy a Magyar Nemzeti Bank követni fogja ezt a lépést, bár a jelenlegi inflációs kilátások kedvezőbbek. Mint elmondta, itthon kamatvágás csak abban az esetben valószínűsíthető, ha az euróövezethez mért hozamkülönbözet jelentősen megnövekedik és jelentékeny, forinterősödést okozó tőkemozgást indukál.
A hosszú hozamok alakulásáról nehéz képet alkotni. A piaci szereplők alapvetően a viszonylag korai eurózóna-csatlakozás jegyében vásároltak. Ebből a szempontból Járai Zsigmond jegybankelnök tegnapi nyilatkozata intő jelként értelmezhető. Amennyiben a jövőben többször is megerősítést nyer Magyarország euróövezethez való csatlakozásának 2009-2010-re kitolt dátuma, a piaci szereplők minden bizonnyal jobban fognak figyelni a fundamentumokra. Az elemző úgy látja, a nyár folyamán hozamemelkedés is bekövetkezhet.
Az e hét elején tapasztalt kisebb forinterősödés tartósságát nehéz megítélni. Az MNB kamatpolitikája mindazonáltal szilárdnak látszik, így a hazai fizetőeszköz 248-250 forintra gyengülése esetén kamatemelés, a 241 forintig való erősödés esetén pedig kamatcsökkentés valószínűsíthető. Mindezek tudatában a közeljövőben a forint várhatóan megmarad a 242- 246 forint közötti sávban - fogalmaz Nyeste Orsolya. (VG)
