Jövedelmező volt a stratégiaváltás
A pénztárak - feltehetőleg a 2001. év tanulságait levonva és az előrejelzéseket látva - a befektetési politikájukban meghirdetett 70-80 százalékos belföldi kötvényarányt a valóságban még tovább növelték, míg külföldi részvényekből a meghirdetett 5 százaléknál is kevesebbet tartottak. Bár abszolút értékben még mindig 1 százaléknál kisebb arányt képviselnek az ingatlanbefektetések, súlyuk növekvő mértékben haladja meg a befektetési politikában meghatározott mértéket - állapítja meg a FI-AD Tanácsadó Kft. felmérése. Az utolsó negyedév kiemelkedően jó eredményeinek köszönhetően a felmérésben szereplő 32 magán- és önkéntes nyugdíjpénztár - 5 százalékos inflációval számolva - több mint 2,8 százalékos reálhozamot ért el. A magán- és önkéntes pénztárak eszközosztályokon belüli teljesítménye között nem volt jelentős eltérés. Saját benchmarkját 27 pénztárnak sikerült meghaladnia.
A pénztárak tényleges hozamát a meghirdetett befektetési politikától való eltérés átlagosan 10,95 százalékban befolyásolta. A benchmarktól való eltérés hozama átlagosan fél százalék volt. Az eszközosztályokon belül az indextől eltérő súlyozás, illetve a vásárlások és eladások időzítése 19,4 százalékban befolyásolta a pénztárak teljesítményét, ez átlagosan 1,7 százalék javulást eredményezett. A nagyobb vagyont kezelő pénztárak stratégiájukban és a valóságban is nagyobb arányban merték felvállalni a hosszú távon nagyobb hozammal kecsegtető külföldi részvények vásárlásának kockázatait.
A 2001. és a 2002. év pénztári hozamait együttesen vizsgálva megállapítható, hogy a nagyobb pénztárak jobban teljesítettek saját referenciaindexeikhez képest, ami a kisebb pénztárakról nem mondható el. (A nagyobb arányban részvényeket tartalmazó, tehát alacsonyabb benchmarkokat könnyebb is volt "megverni".) A felmérésben szereplő magánnyugdíjpénztárak 2002. évre vonatkozó átlagos hozama 9,6 százalék, az önkéntes pénztáraké 7,7 százalék volt. (Az adatok a teljes vagyonra vonatkozó nettó hozamokat és csak a felmérésben szereplő pénztárak eredményeit tartalmazzák.) Az öt legnagyobb pénztár az átlagos hozamnál is jobb teljesítményt nyújtott.
A vagyonkezelők és a letétkezelők a pénztáraktól átlagosan 74 bázispont díjat kaptak, ami csaknem azonos a tavalyi 73,4 bázisponttal, a nagyobb pénztárak azonban ennél lényegesen többet fizetnek.
