Túlzsúfolt ingatlanpiacok

A leginkább tettre késznek a német ingatlanbefektetési alapok tűnnek, ami a közeljövőben az árak felfutásához is vezethet. Ennek pedig akkor is reális az esélye, ha az irodák és lakóingatlanok kínálati oldalára billen a mérleg az intézményi bérlők felől. Különös helyzet állhat elő - fogalmaz Peter Davies, az ING Real Estate Közép-Európáért felelős portfóliómenedzsere a Reutersnek -, hiszen a piaci kínálat és kereslet közötti egyensúly lefele nyomja a bérleti díjakat, miközben az építési költségek egyre nőnek. Ez pedig a hozamokban is meg fog látszódni, a mostani 9-10 százalékos teljesítményt 150-200 bázisponttal mérsékelheti ez a tendencia.

A nyugat-európai, illetve tengerentúli ingatlanalapokat azonban ez aligha zavarja, két tucatnál több alapkezelő vizsgálja, milyen jogi, illetve adózási szabályozásnak kell megfelelniük, hogy a tervezett akvizíciót le tudják vezényelni. A Nyugaton elérhető hozamokhoz képest ugyanis még így is dupláját kínálja ez a térség. A gondot az okozhatja, hogy míg az alapok egymással versenyezve felhajtják az ingatlanárakat, addig a befektetésen elérhető hozam folyamatosan morzsolódik.

A piaci szakértők becslése szerint az alapok régióra szánt szabad tőkéje jócskán túllépte már az év eleji 2-3 milliárd eurós becsléseket, amelynek 50-70 százaléka egyébként hitelekből származik. Az elmúlt évben az ingatlan-tranzakciók értéke első ízben túlszárnyalta az egymilliárd eurót, ám hogy ez milyen mértékben emelkedik, döntően attól függ, találnak-e megfelelő ingatlant maguknak ezek a konstrukciók. A német DIFA alap például 5-6 ingatlanbefektetést keres - egyenként 30-40 millió euró értékben - az elkövetkező években. Jelenleg az alapokat leginkább az irodahelyiségek érdeklik, amely kiegészülhet a bevásárlóközpontokkal is.