Változó hangulat az USA-ban
A legutóbbi Fed-ülést követően úgy tűnik, a nyár elején már oly magabiztosnak tűnő nyílt piaci bizottság ismét visszavehet a tempóból. A nyáron összesen 50 bázispontos kamatemelésről határozó testületnek ugyanis olyan makrogazdasági környezettel kell szembenéznie, ami a kamatemelés feltételeként felállított követelményeknek egyre kevésbé felel meg.
Amerika a világ vezető gazdaságaként elsőként kezdett gyorsulni a vártnál hosszabbra nyúlt recesszió után. Ennek eredményeként az idén az első negyedévben már 4,5 százalékos növekedést produkált éves szinten. Mindez azonban mostanra nem várt fordulatot mutat: a GDP-bővülés a második három hónapban 3 százalékra mérséklődött. Komoly fejtörést okozott a testületnek a defláció leküzdése is. Árcsökkenést nem, annak veszélyét azonban érezte a gazdaság, így a kamatemelések kezdetét is az infláció megjelenésével kapcsolták össze. E téren talán nincs is ok panaszra.
Ami azonban komolyabb problémát jelent, az a munkanélküliség kérdése. Sokáig a heti új állástalanok száma nem tudott a kritikus 400 ezres szint alá kerülni, az idén azonban már stabilan alulmúlta ezt a szintet. Az új munkahelyek száma hónapról hónapra növekedett, ahhoz azonban, hogy a Fed magabiztos legyen, tartós és stabil tendencia szükséges. Ezzel szemben a legutóbbi adat minden várakozást alulmúlt. Az új munkahelyek száma nemhogy az elemzők által várt 230 ezer körüli szintet nem közelítette meg, de nem érte el az 50 ezres értéket sem. A lassulásnak pedig ezek mellett ezer más jele is van, elég csak arra gondolni, hogy az erősödő vállalati teljesítmények után az S&P 500 index ismét év eleji szintje alatt van. A gazdasági teljesítményt elvileg erősíteni képes lakossági fogyasztás visszaesik, amit nemcsak a csökkenő vásárlóerejű fizetések, de a növekvő árak - elsősorban kőolajtermékek - is indokolnak.
Mindezek tükrében különösen nehéz dolga van annak, aki dollárvásárláson töri a fejét: mi támaszthatja alá kedvenc devizája erősödését? Egyelőre kevés ilyen tényező mutatható fel, amit az euró ismét erősödő árfolyama is szemléltet. Ha nem tekintjük az USA folyó fizetési mérlegének hihetetlen méretű hiányát, most még akkor sem található ütőképes indok a zöldhasú választása mellett.
