A dollár árt a gyógyszeriparnak
A Richter és az Egis dollárban realizálja az USA-, a FÁK- és a román piacról származó bevételeit. Az Egis amerikai színtéren kevésbé érdekelt, dollárkitettsége az árbevételben összesen 35 százalékot tesz ki, amelyből 25 százalékot a késztermékek, 10-et pedig a hatóanyagok reprezentálnak. Ezzel szemben a Richter dollárkitettsége a bevételében 50 százalékra rúg, az Egyesült Államokból ugyanis - szektortársával szemben - jelentős bevétele származik. Ennek megfelelően a közelmúltban tapasztalt dollárgyengülés elsősorban a Richter részvényárfolyamára gyakorol kedvezőtlen hatást. Az elmúlt szűk két hónapban az amerikai valuta 9 százalékkal értékelődött le a forinthoz képest, a Richter kurzusa jórészt ennek hatására több mint ezer forinttal, 4,2 százalékkal morzsolódott le. Az Egist kevésbé viselte meg a dollár lejtmenete, árfolyama - a fenti időintervallumot alapul véve - 8,3 százalékkal lett magasabb, igaz, az emelkedő trend elsősorban a kellemes meglepetést hozó gyorsjelentésének köszönhető.
Makray Péter, az Erste elemzője szerint a dollár várhatóan már nem gyengül számottevő mértékben a forinthoz képest; eleinte stagnálásra, később pedig enyhe visszaerősödésre lehet számítani. Így vélhetően az amerikai valuta árfolyama nem befolyásolja e társaságok üzemi eredményét és részvényárfolyamát, azokat főleg az orosz piacon, illetve a hazai gyógyszerár-szabályozásban történő változások határozzák meg. Ennek megfelelően a szakember mindkét részvény esetében magasabb célárfolyamot fogalmazott meg, mint azok jelenlegi kurzusa: a Richterre 26 650, az Egisre 11 850 forintot. Megjegyezte, hogy a dollár további esése - ugyan kevés rá az esély - egyértelműen kedvezőtlen hatást gyakorolhat a gyógyszergyártókra, különösen a Richterre. Igaz, egy számottevő dollárerősödés is elsősorban a nagyobbik gyógyszercég eredményét és kurzusát javítaná.
Az Egis, bár dollárkitettsége valóban kisebb, üzemi szinten a Richternél jobban megérezheti az amerikai valuta leértékelődését alacsonyabb működési hatékonysága miatt - véli Fazakas Péter, a Buda-Cash elemzője. Árfolyama azonban kevésbé reagálhat, hiszen papírjai egyrészt kisebb likviditásúak, másrészt alacsonyabban árazottak, mint a Richter részvényei. A Richter egyéves célárfolyamát 26 ezer forintban, míg az Egisét 12 800 forintban határozta meg az elemző.
