Alulértékelt áramszolgáltatók
Nem változott túl kedvezően 2005-ben az áramszolgáltató cégek szempontjából az árszabályozási környezet. A villamos energia beszerzési értéke ugyanis 14 százalékkal nőtt, míg az értékesítési árakat 9 százalékkal emelhették a társaságok. Ez az eltérés kismértékben csökkenti az árrést, s ez természetesen kedvezőtlen a cégek szempontjából, de drámai változást nem okoz - véli Réczey Zoltán, a Buda-Cash Brókerház elemzője. Az árrés szűkülését ugyanis lehet kompenzálni nagyobb árbevétellel, illetve a hatékonyság növelésével.
Az elemző úgy látja, hogy ezt a kedvezőtlen tendenciát már beárazták a részvények értékébe. A tőzsdén lévő három (Démász, Elmű, Émász) áramszolgáltató árfolyama egyébként főleg attól függ, milyen osztalékot fizet ki. Ennek alapján egyébként mostani értékükön alulértékeltnek tekinthetők az áramszolgáltató társaságok. Ez azonban az osztalék kifizetése után szinte hagyományosnak mondható, hiszen ilyenkor a befektetők kicsit elfelejtik ezeket a papírokat. Az érdeklődés az év végével erősödik fel újból, amikor ismét előtérbe kerülnek az osztalékvárakozások. (Természetesen egyedi hírek eközben is hatással lehetnek az árfolyamra.)
A tavalyi évi osztalékokhoz képest jelentős változás nem várható a következő évben - Réczey Zoltán szerint. A Démász esetében jövőre 1250-1300 forint közötti részvényenkénti osztalékra számít az elemző, míg az Elműnél 2350-2400 forintot tart elképzelhetőnek. Ennek megfelelően tehát e két papír 10 százalék körüli éves hozamot biztosít a befektetőnek a jelenlegi árszinten, s ez jobb, mint ha állampapírt vásárolnának.
Az Émász részvényét érdemes egy kicsit külön kezelni, miután ebben az évben a társaság nagy meglepetésre nem fizetett osztalékot. Réczey Zoltán szerint a cég osztalékfizetési potenciálja részvényenként 1000 forint körül van, ez akár a legvonzóbb áramszolgáltató-papírrá is tehetné az Émászt. Ez azonban csak abban az esetben érvényes, ha a cég jövőre ismét osztalékot fizetne, erre azonban egyelőre nem történt utalás a társaság vezetősége részéről.
Mindezek alapján tehát érdemes vásárolni e papírokból, de csak azoknak, akik hosszabb távra szeretnek befektetni egy-egy részvénybe.
