Új Bamosz-szabályzat készül
A tőkepiaci törvény meglehetősen egyszerűen szabályozza a portfólióban szereplő eszközök értékelését, mondván, az alap eszközeit a legfrissebb piaci adatok alapján kell meghatározni. A Bamosz 1996-ban a tagjai számára készített egy ajánlást a nettó eszközérték számítására vonatkozóan, ám ez mostanra több szempontból is elavult.
A hazai befektetési alapoknál kezdetben még az volt az általános gyakorlat, hogy az aznapi nettó eszközértéket az egy-két nappal korábbi piaci árfolyamok alapján számolták ki, és ezt a leleményes befektetők ki is használhatták. (Például egy hirtelen kamatváltozás esetén könnyen kikalkulálható volt, merre mozdulhat el a kötvényalapok nettó eszközértéke.) Jelenleg már csak a likvidítási és pénzpiaci alapoknál lelhető fel ez a gyakorlat; ezt Temmel András főtitkár az egyszerűséggel magyarázta. Ezen alaptípusoknál ugyanis T-napi (aznapi) elszámolás van, ám a többi alaptípusnál már másfajta árazási technikát alkalmaznak: az adott napon leadott megbízásokat egy-két nappal később számolják el, a leadás napjának tőzsdei árfolyamai alapján. „Azt próbáljuk meghatározni, mikori árfolyamok, milyen források alapján értékeljék portfólióikat az alapkezelők, ez utóbbi a külföldi értékpapírok esetében is igen fontos” – magyarázta Temmel. A pénzpiaci alapoknál ráadásul az elképzelések szerint a három hónapnál rövidebb futamidejű állampapírokra egy opcionálisan alkalmazható új értékelési eljárást vezetnének be: időarányosan számolnák el a kamatokat, s nem napi szinten értékelnék az adott eszközöket.
Az egyes portfóliók teljesítménymérésében új elemet jelentene, hogy az éves hozamot a napi hozamok alapján, idősúlyos módszer alapján számolnák ki. A reklámokban a tervek szerint egy évnél rövidebb időtávra vonatkozóan – néhány speciális esettől eltérően – csak a likviditási és pénzpiaci alapoknál lehet hozamot közölni. A múltbeli teljesítmények bemutatása mellett a jövőbeli hozamígéretekre is vonatkozna szabályozás.
A befektetési jegyek ügynöki értékesítésének lehetővé tételét szeretné elérni a Bamosz, ehhez a jelenlegi tőkepiaci törvény módosítására lenne szükség. A jogszabály értelmében ugyanis az ügynök közreműködőt nem vehet igénybe, ez azt feltételezné, hogy a forgalmazó egyenként leszerződik az ügynökökkel.
