Vásárlásai miatt tartáson az OTP a Merrillnél

Vételről tartásra minősítette le az OTP Bank papírjait a Merrill Lynch, az amerikai befektetési bank ugyanis jelentős kockázatot lát a hitelintézet részvényeiben. Az OTP reális értékét a különböző árazási modellek átlagaként 6600 forintban határozta meg a Merrill Lynch – írta a Concorde Call. Az idei évre 713, míg 2007-ben 654 forintos egy részvényre jutó nyereséget (EPS) várnak a befektetési bank elemzői, amely alapján a bank relatíve alacsony, 10-es árfolyamnyereség-aránnyal (P/E) foroghat 2007-ben.

Bár a magyar makrohelyzettel kapcsolatos rossz piaci hangulatot túlzottnak tartja a befektetési bank, viszont az elemzők szerint komoly kockázatot jelentenek az utóbbi időben megszerzett és még megveendő hitelintézetek.

A bank tőkehelyzete ugyanis feszítetté vált az akvizíciók következtében, s ez az idei osztalékvárakozást 25, míg a 2007-est 32 százalékkal csökkenti.

A Merrill Lynch elemzői kiemelték: jelentős kockázattal járhat a felvásárolt bankok irányítása, miközben azok a pénzügyi eredményekhez csak évek múlva járulhatnak hozzá érdemben.

Véleményük szerint a CEC megvásárlása esetén 8 százaléknyi új részvényt bocsáthat ki az OTP, amely mintegy 5 százalékos hígulást jelent majd az eredményben, 500 millió eurós vételárral számolva. A végső ajánlat azonban magasabb is lehet: a román állam ugyanis legalább ennyit szeretne kapni a bank többségi pakettjéért. VG