Durran a jelzálogpiaci lufi

Új fejezetéhez érkezett az amerikai másodlagos jelzálogpiac története, hiszen egyre nyilvánvalóbba válik a tengerentúli problémák átgyűrűzése a fejlődő piacokra. A tegnapi újabb tőkepiaci zuhanást jó szokás szerint ismét a Bear Stearns pénzügyi szolgáltató körüli hírek – egy elbocsátás és egy leminősítés – váltották ki, amelyek nyomán a dollár újabb történelmi mélységekbe süllyedt. A Bear Stearns vezérigazgatója, Samuel L. Molinaro szerint a jelenlegi kötvénypiaci kondíciók gyengébbek, mint amilyenekkel eddigi találkozott, így az 1987-es tőzsdekrachnál és a 2001-es telekommunikációs botránynál is.

A hazai, a jelzálogpiacon érdekelt bankoknak ugyanakkor közvetlenül nem okoz kárt az amerikai botrány. Nagy Csaba, az OTP Jelzálogbank vezérigazgató-helyettese szerint az amerikai „subprime” jelzáloghitel-piac összeomlásának nem lesz közvetlen, hitelezésre gyakorolt hatása, ilyen típusú kölcsönöket ugyanis az OTP csoport nem nyújt, csak a szigorú hitelengedélyezési rendszernek megfelelő adósok kaphatnak lakás és jelzálog típusú hiteleket. A folyamatok közvetett hatása a forrásköltségek növekedése miatt lehet, mert a hitelek jelentékeny része mára svájci frankban denominált, ehhez a szükséges forrásokat az OTP Jelzálogbank Zrt. a nemzetközi tőkepiacokról finanszírozza. A finanszírozási forrásköltségek növekedése elkerülhetetlen, mert a befektetők a részben az amerikai helyzet begyűrűző hatásából, részben a régiós súlyozásból levezethető növekvő kockázatokat csak magasabb felár ellenében hajlandók vállalni. Ezek a kedvezőtlen tendenciák már megmutatkoztak más EU-tagországok (például Spanyolország) jelzáloglevél-piacán. A kérdés Nagy Csaba szerint az, hogy a piacokra jellemző túlreagálás vagy egy konzervatívabb, a várható kockázatokat újraárazó magatartást figyelhető-e meg a jövőben.

Csáky Attila, az UniCredit Bank részvénykereskedelmi igazgatója lapunknak elmondta: a részvénypiacok idegesen figyelték a másodlagos jelzálogpiacot érintő híreket az elmúlt hónapokban, ugyanakkor az igen aktív vállalati fúziók optimista hangulatot eredményeztek a vezető amerikai piacokon. Az első drasztikus esés az Amerikan Home Mortgage Investment Corporation részvényeinek piacán jelentkezett július 31-én, amikor 90 százalékot zuhantak a jelzálogcég papírjai. Ez volt az első kézzelfogható jele a jelzálogpiacot övező aggodalmaknak, amely tovább növelte egy globális részvénypiaci korrekció lehetőségét az elkövetkező hónapokra – tette hozzá.

A fejlődő piaci részvényindexek tegnap több mint két százalékkal estek. A hétfői lejtmenetet részben a Standard & Poor’s hitelminősítő robbantotta ki, amikor pénteken negatívra módosította a Bear Stearns hitelbesorolásának kilátásait. A dollár a hírek hatására négyhavi mélypontra esett a japán jennel és történelmi mélypontja közelébe, 1,3809 dollárig zuhant az euróval szemben. A stabilizációban ugyanakkor nagy segítséget nyújthat az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve, mai kamatdöntése utáni kommentárjával. VG