Tolongtak a vevők a tőzsdéken
Az eddigi százalékos változásokat tekintve az augusztusi tőzsdei indexesés minden bizonyára csak természetes korrekció volt – vélik az elemzők –, hiszen a BUX az idén eddig 7 százalékot erősödött, az elmúlt 52 hét alatt az emelkedés 20 százalék körüli, a múlt év június 16-i mélyponthoz képest pedig csaknem 45 százalékos nyereségben vagyunk. Csupán az ez év július 23-án 30 118,12 ponton elért történelmi csúcsértékhez képest mutat gyengülést, 10 százalék körüli visszaesést a BUX, ami pedig bőven belefér a korrekció fogalmába. Mindenesetre jó jel, hogy tegnap a BUX az idei napi átlagot meghaladva, 45,5 milliárd forintos forgalomban erősödött, a leginkább az újra magához térő OTP vezérletével.
A nehezén már nagy valószínűséggel túl vagyunk, nagyjából vége a korrekciónak – mondta a Világgazdaságnak Heffter Tibor, a Concorde befektetési ház kereskedője. Hangsúlyozta: a jelzálogpiaci pánik hatása a részvénypiacokon csak negatív korrekciónak tekinthető. Felhívta arra a figyelmet, hogy a hitelválság nélkül is bekövetkezhetett volna egy nagy visszaesés a tőzsdéken, hiszen a nyár elején több börzén érték el az indexek történelmi maximumukat vagy többéves csúcsukat, így a profitrealizálók megjelenése ilyenkor szinte törvényszerű. Véleménye szerint az óvatosabb befektetők pár napos emelkedés után ismét siethetnek profitot kivenni, így az indexek ismét gyengülhetnek, ám a mostani jelek szerint a gyengülés tartós visszatérésével nem kell számolni.
Véleménye szerint aki most kimarad, az legfeljebb azt kockáztatja, hogy a tartós emelkedés alatt csak magasabb árakon vehet papírokat, de előnyként jelentkezett a nagyobb esések idején az alacsonyabb szinteken való beszállási lehetőség. Több, régiós és nagy külföldi befektetési ház szakértőjéhez hasonlóan Heffter Tibor kiemeli, hogy a részvények értékelési szintje helyére került, tegnap a hazai piacon az OTP-nél már megjelentek a profitrealizálók: a magyar bankpapír 9000 forinton is járt az elmúlt napokban, viszont ára inkább a 8500 forinthoz volt közelebb, illetve vételi erő a Molnál is jelentkezik.
A Lehman Brothers befektetési ház is azt állapítja meg a világ részvénypiacaival kapcsolatban, hogy az eddigi nehézségeket csak korrekcióként kell felfogni, és ez a hosszú távra gondolkodó befektetők vételeivel fokozatosan átcsaphat lassú, de folyamatos emelkedésbe. A Lehman Brothers ezzel csatlakozott a világ első számú vagyonkezelőjéhez, a svájci UBS-hez, és mindketten ajánlják: érdemes a minimális vagy hiányzó subprime kitettségű banki részvényekbe befektetni, mint például a Citigroup, az UniCredit, az Intesa SanPaolo vagy a National Bank of Greece.
A Lehman szerint az elmúlt hetek részvénypiaci bukdácsolásában kulcsszerepet játszott, hogy túl sok befektető gondolkodott rövid távon, illetve sokan hosszabb távú befektetéseiket is rövid távú forrásokból finanszírozták, így amikor a subprime válság kipattant – például a Bearn Stearns alapjainak bedőlésével az Egyesült Államokban, illetve a BNP Paribas több alapjának befagyasztásával Európában –, ezek a befektetők likvidálni kényszerültek pozícióikat, ez pedig lavinát indított el.
Majdhogynem pálfordulás következett be a svájci Credit Suisse részvénypiaci ajánlásaiban, hiszen a bank még július közepén leminősítette a részvénypiacot, ám most már felülsúlyozást ajánl. A Credit Suisse szerint ugyanis az eddigi esés inkább likviditási sokk következménye, és nem valamilyen lufi kipukkanásának vagy gazdasági válságnak tulajdonítható, a likviditási problémák pedig könnyebben kezelhetők, mint a gazdasági recesszió.
A Bloomberg jelentése szerint a Credit Suisse szakértői ugyanakkor felhívják arra a figyelmet, hogy a leginkább „hangulatvezérelt” korrekcióból a visszakapaszkodás nem hirtelen, hanem lassan, de biztosan történik, ám ez idő alatt még jelenhetnek meg rossz vagy annak ítélt amerikai makroadatok, amelyek elbizonytalaníthatják a befektetőket. A Credit Suisse a pénzügyi szektoron belül európai biztosítókat ajánl, mint a Prudential, az Aviva, a Swiss Life vagy az Irish Life, illetve olyan bankokat, ahol a strukturált termékeknek alacsony a súlya, mint például az UniCredit vagy a BNP Paribas.
Nyári Zsolt, a KBC Securities magyarországi üzletkötője a magyar papírok közül a jelenleg alulértékelt Richtert és Egist ajánlja, hiszen ezek tértek magukhoz a legkevésbé, így ezekben van még növekedési potenciál, illetve a nagyobbik gyógyszergyár esetében a részvény fundamentálisan is többet ér. A Molt pedig azért ajánlja a vevők figyelmébe, mert a sajátrészvény-vásárlásokkal nagyon csökkent a közkézhányad, így a néhány nagyobb vevő megjelenése a piacon erőteljesen kilendítheti az árat. Az OTP-t nem ajánlja vételre, mivel szerinte 9300 forintos árszint fölött sokan „ragadhattak” be a bankpapírba, így e szint fölött már komoly vételi erők kellenek a további erősödéshez. A KBC szakembere az ideges hangulatban a kispapírokat sem javasolja a befektetőknek. VG
Legjelentősebb tőzsdekrachok
Forrás: VG-gyűjtésDer Krach – 1873. május 9.: az Osztrák Tőzsde összeomlása
New York-i tőzsdekrach, 1929: a DJIA két nap alatt 23 százalékot zuhant
Fekete hétfő, 1987. október 19.: a DJIA 22,61 százalékot esik
Péntek 13-i minikrach, 1989. október 13.: az S&P500 22 százalékot esett
Ázsiai vírus, 1997. október: pánik világszerte, a DJIA 7,2 százalékot, a BUX 16,40 százalékot esett
2000 márciusa, a dotkomlufi: a Nasdaq pár nap alatt csaknem 9 százalékot zuhant
2001. szeptember 11.: a terrortámadás napján a DJIA 7,1 százalékot zuhan
2006. nyári korrekció: a BUX május 5. és június 16. között 27,36 százalékot esett
A nagy kínai korrekció: 2007. február 27-e, a Sanghaji Értéktőzsde indexe 9 százalékot zuhant
Der Krach – 1873. május 9.: az Osztrák Tőzsde összeomlása
New York-i tőzsdekrach, 1929: a DJIA két nap alatt 23 százalékot zuhant
Fekete hétfő, 1987. október 19.: a DJIA 22,61 százalékot esik
Péntek 13-i minikrach, 1989. október 13.: az S&P500 22 százalékot esett
Ázsiai vírus, 1997. október: pánik világszerte, a DJIA 7,2 százalékot, a BUX 16,40 százalékot esett
2000 márciusa, a dotkomlufi: a Nasdaq pár nap alatt csaknem 9 százalékot zuhant
2001. szeptember 11.: a terrortámadás napján a DJIA 7,1 százalékot zuhan
2006. nyári korrekció: a BUX május 5. és június 16. között 27,36 százalékot esett
A nagy kínai korrekció: 2007. február 27-e, a Sanghaji Értéktőzsde indexe 9 százalékot zuhant-->
