Lejtőn a nyersanyagárak

Árupiaci ralit jósolt jóformán minden elemző az idei évre, a görög mentőcsomagról szóló, egyre késlekedő döntés viszont keresztülhúzhatja a számításokat. A WTI típusú kőolaj ára áprilisban már a hordónkénti 110 dolláros szintet is meghaladta, az elmúlt napokban viszont szélsebesen elkezdett süllyedni a 90 dolláros lélektani határ felé, tegnap már február közepe-vége óta nem látott mélységben járt. A fekete arany árának csökkenéséhez persze az is hozzájárul valamelyest, hogy a dollár az elmúlt két hétben szinte folyamatosan erősödik az euróval szemben, de a közös uniós fizetőeszközben számolva is egyre olcsóbb a kőolaj.

Nem csak a fekete arany ára esik a görög mentőcsomag halogatása miatt, a többi nyersanyagé is hanyatlik. A Standard & Poor’s 24-féle nyersanyagot tartalmazó GSCI indexe például hathetes mélyponton jár, a mutató a múlt héten már esett 4,7 százalékot, tegnap pedig tovább süllyedt. A kőolaj mellett lejtőre kerültek az ipari fémek is, a réz ára például több mint 1,3 százalékot csökkent tegnap.

A trend várhatóan nem is fordul meg egyhamar – vélekednek a szakértők. Az UBS stratégái például legutóbbi hírlevelükben azt tanácsolták a befektetőknek, súlyozzák alul portfóliójukban a kockázatos eszközöket, a részvényeket és a gazdasági ciklusokra érzékeny árupiaci termékeket mindaddig, amíg az eurózónában fennálló adósságválság nem csillapodik, az Egyesült Államokban pedig nem indul be a gazdasági növekedés. A Bloomberg által a múlt héten megkérdezett elemzők java része is kőolajár-csökkenésre számított ezen a héten, ők viszont a legfőbb kockázatnak még nem a görög helyzetet látták, hanem azt, hogy a világ két legnagyobb kőolajfogyasztó országában, az Egyesült Államokban és Kínában a vártnál lassabban növekszik majd a gazdaság. Utóbbi országban a magas inflációval küzdő jegybank is hűtheti a növekedést, a japán Nomura befektetési bank elemzői úgy vélik, néhány napon belül a kínai központi bank tovább emeli az alapkamatot. A kínai jegybank egyébként tavaly szeptember óta már négyszer szigorított az alaprátán.

Miközben a kockázatos eszközök ára süllyed, a „menekülő” kategóriába tartozó befektetések iránt nő a kereslet. Tegnap csökkent a német államkötvény hozama, a svájci frank pedig erősödött, és az arany ára is kitart az unciánkénti 1530 dolláros szint fölött. Tegnap egyébként valamelyest mérséklődött a nemesfém ára, ez azonban a szakértők szerint leginkább a dollár erősödésével magyarázható.