Meglepetésre kamatot vágott a jegybank múlt héten

A múlt hét leginkább figyelt hazai vonatkozású eseménye az MNB keddi kamatdöntése volt, ahol a jegybankárok szűk többsége kisebb meglepetésre úgy döntött, hogy ideje elkezdeni segíteni a zsugorodó gazdaságot, így 25 bázisponttal 6,75 százalékra csökkentették a kamatot. A monetáris tanácsi kommentárt olvasva – ha valaki nem tudta volna, hogy kamatot csökkentett az MNB –, azt gondolhatta volna, hogy a testület ezúttal még nem vágott kamatot. Részben azok az érvek hangzottak el ugyanis, melyekkel a döntést megelőzően a kamat tartása mellett érveltük. Az MNB kifejtette, hogy az inflációs cél elérésének ideje kitolódik, miközben arról is beszélt, hogy az eurózóna adóssághelyzetének megoldási kockázatai fennmaradtak. Az eurózónát övező problémák, valamint a vélhetően továbbra is jelen lévő erős nézetkülönbségek az IMF és magyar kormány között bizonytalanságot szülhetnek a közeljövőben a piacokon, ezért nem számítunk arra, hogy a szeptemberi ülésen tovább fogja csökkenteni az MNB az alapkamatot. Ugyanakkor továbbra is tartjuk azt az álláspontunkat, hogy év végéig azért tovább csökkenhet az alapkamat 6,25 százalékra.

Érdemi makrogazdasági adatok főleg a hét második felében várhatóak. Csütörtökön az előzetes júliusi külkereskedelmi adatokat, pénteken pedig az előzetes júliusi ipari adatokat, valamint a részletes második negyedévi GDP-statisztikákat teszi közzé a KSH. A múlt heti beruházási adatok alapján előrevetíthető, hogy az állóeszköz-felhalmozás továbbra is nagyon gyenge pontja maradhatott a magyar gazdaságnak. Az ipari termelési adatoktól azonban némi javulást várunk, tekintettel a Mercedes-gyár növekvő kibocsátására. Az év második felében a negyedéves gazdasági növekedési ütemek már enyhe pluszt mutathatnak majd, azonban annak jóval kisebb a valószínűsége, hogy az éves GDP adatok pozitív tartományba tudjanak fordulni az év végére.