Várakozás a semmiért

Míg két héttel ezelőtt úgy fejezhettük be a kereskedést, hogy esetleg mégis lesz mennyiségi lazítás, addig a múlt hét közepére elbizonytalanodtak a befektetők, és inkább a profitrealizálás mellett döntöttek. Már aki kereskedett, mert igazi nyári hetet tudhatunk magunk mögött, amely nemcsak a budapesti parkettra érvényes. A jó idő újra a mélybe küldte a forgalmat. A magyar piacon a részvények naponta csak hárommilliárd forint értékben cseréltek gazdát, míg az azt megelőző héten ez az érték több mint hatmilliárd forintra rúgott. A hétfői nap különösen „kiemelkedő” volt, hiszen kevesebb, mint egymilliárd forint értékben kereskedtek a részvényekkel. Némi fellendülést hozott – legalábbis a forgalomban – a Magyar Nemzeti Bank meglepő döntése, a 0,25 százalékpontos kamatcsökkentés, de igazából az sem hozta izgalomba a piaci szereplőket. Legalábbis ami a vevőket illeti.

Ez azért nem is meglepő, mert valójában a június óta tartó emelkedés korrekciója zajlik éppen. Ha pedig ezzel a szemüveggel tekintünk a piacokra, akkor még boldogok is vagyunk az érdektelenség láttán, hiszen korrekcióban a forgalomnak alacsonynak vagy legalábbis csökkenőnek kell lennie.

Így nem csoda, hogy a Fed elnökének szavai sem hoztak nagyobb mozgást a piacokra. Ben Bernanke a jegybankárok éves konferenciáján, Jackson Hole-ban továbbra sem kötelezte el magát, de erős utalást tett arra, hogy készek megtenni a szükséges lépéseket. Sőt a Fed elnöke odáig ment, hogy dicsérte az eddigi mennyiségi lazítási lépéseket. Vagyis a képlet adott, akárcsak eddig.

Ha a gazdasági adatok tovább romlanak, jöhet az újabb mennyiségi lazítás, a „QE3”, és akkor vásárolni kell. Ha pedig a makrogazdasági adatok netán javulást mutatnak, akkor túl vagyunk a recesszión, és azért kell részvényeket vásárolni. Ugyanakkor jelenleg egy korrekciós szakaszban vagyunk. Ráadásul várhatjuk az Európai Központi Bank szeptember 6-ai kamatdöntő ülése utáni esetleges európai lazításról szóló híreket.

Ha technikailag nézünk a piacokra és a fundamentumokat – vállalati eredményvárakozásokat – is figyeljük, akkor nagyobb valószínűséget adhatunk egy további emelkedésnek. Persze ez még nem feltétlenül a most induló héten következik be, de egyre közelebb vagyunk hozzá.

n Miró József,

Erste Befektetési Zrt.

Az aggodalmak jelentős árfolyamromboló hatást fejtettek ezen cégek részvényeinek piacán.

Miró József, Erste Befektetési Zrt.

Az aggodalmak jelentős árfolyamromboló hatást fejtettek ezen cégek részvényeinek piacán.

Miró József, Erste Befektetési Zrt.-->