Továbbra is 300 forint körül táncol az euró árfolyama

Pénteken tovább gyengült a forint árfolyama, az euróval szembeni kurzus a 300-as szint felett is járt. A Fed politikájával kapcsolatos várakozások vannak továbbra is a figyelem fókuszában, miután a befektetők aggódnak, hogy a pénzbőség időszakának hamarosan vége lehet. Gyengülnek a tőzsdeindexek, miközben az amerikai hosszú kötvényhozamok érdemben emelkedtek az elmúlt hetekben. Az EDP alól való kikerülés hivatalos bejelentését is közömbösen vette tudomásul pénteken a piac. Összességében tehát sem a borongósabb nemzetközi hangulat, sem a holnapra várható további jegybanki kamatvágás nem segíti a forint árfolyamát.

A hét utolsó napján az állampapírok másodpiacán a diszkont hozamok nem mozdultak el lényeges mértékben, a kötvények esetében azonban további emelkedést mért az ÁKK a referenciaszintek esetében. A 3-15 éves szakaszon így 5-19bp-al kerültek feljebb a hozamok. A héten a holnapi jegybanki kamatdöntés és a csütörtöki kötvényaukciók lehetnek leginkább fókuszban.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon tovább folytatódott a dollár erősödése és ma reggel már kissé 1,31 alatt jár az EUR/USD árfolyama. Ezzel megközelítette a kurzus a 200 napos mozgóátlag 1,3073-as értékét, ami gátat szabhat a dollár további erősödésének. Megállt a csökkenés az amerikai piacokon, pénteken oldalaztak a főbb amerikai részvényindexek. A Dow 0,28-ot emelkedett, a Nasdaq 0,23 százalékot csökkent, míg az S&P 0,24 százalékot emelkedett. Pénteken Európában még az esés volt az úr, a DAX 1,76 százalékot, a FTSE100 0,71 százalékot csökkent. Az ázsiai piacokat összességében mérsékelt csökkenés jellemezte, azonban a shanghai és a hongkongi tőzsdén is méretes esés bontakozott ki a bankközi piacon tapasztalt zavarok hatására. A Nikkei 0,38 százalékot, a Hang Seng 1,65 százalékot, a Shanghai index 3,57 százalékot esett, utóbbi két piacot főleg a pénzügyi szektorba tartozó vállalatok gyenge teljesítménye húzta le. A WTI ma reggel 92,85 dollárra zuhant, elsősorban a Fed lépéseinek és a kínai növekedés lassulásától való félelemnek köszönhetően. Az arany kurzusa is zuhant, ma reggel 1.279 dolláron állt a nemesfém árfolyama. A Goldman Sachs csökkentette aranyár várakozását 2014-re. Negatív hangulat uralkodott a határidős piacokon ma reggel.

Friss hazai és nemzetközi hírek:

A várakozásoknak megfelelően hivatalosan is lezárták a túlzott deficiteljárást (EDP) Magyarországgal szemben, mint ahogy ezt tették Lettország, Litvánia, Olaszország és Románia esetében is.

Kínában a bankközi piacon már csütörtökön is jelentős emelkedés volt tapasztalható, a bankközi kamatok 6 százalékig is emelkedtek és csak utána indultak némileg csökkenésnek. A jegybank ezúttal nem avatkozott közbe a kamatok leszorítása érdekében, ami arra utal, hogy a jegybank igyekszik visszafogni az elszabadult hitelezést.

James Bullard, a St. Louis-i Fed elnöke szerint az inflációtól függően akár az eszközvásárlási program növelése is indokolt lehetne. Véleményétől függetlenül valószínűleg az év második felében inkább a program kivezetését láthatjuk majd, mintsem annak további növelését.

Nem járt sikerrel az Európai Unió pénzügyminisztereinek egyeztetése a bankszanálásról. Az álláspontok egyelőre meglehetősen távolinak tűnnek, így kérdéses, hogy a szerdai folytatás sikerrel jár-e. A fő nézeteltérés a rugalmasságot illetően van, míg Németország egy szigorú rendszert szeretne felépíteni, addig például Franciaország és több eurózónán kívüli állam képviselője is inkább egy rugalmasabb keretrendszert szeretne látni.

Heti kitekintő:

USA : a tengerentúlon főleg ingatlanpiaci és konjunktúra-adatokat publikálnak az előttünk álló héten. Kedden a S&P Case-Shiller házárindex április adata a konszenzus szerint 1,5 százalékos emelkedést fog mutatni. Szintén kedden teszik közzé az új lakás-értékesítések májusi adatát és a Conference Board fogyasztói bizalmi indexének júniusi értékét. Szerdán az első negyedéves GDP harmadik – most már végleges – közzététele esedékes. Az elemzői konszenzus nem vár változtatást a korábban közzétett 2,4 százalékról. Csütörtökön a szokásos heti munkanélküliségi statisztikák mellett a függőben lévő lakásértékesítések májusi adatát ismerhetjük meg. A hét pénteken a Chicagói PMI júniusi és a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének végleges júniusi adataival zárul.

Eurózóna: ma teszik közzé a német IFO üzleti hangulat index júniusi adatát. Enyhe javulást vár a konszenzus, 106,2 pontra.

Magyarország : kedden ismét összeül a jegybank Monetáris Tanácsa, ahol várhatóan 4,25 százalékra csökkentik majd az alapkamatot. Az infláció továbbra is mélyponton van, érdemi inflációgyorsulás kockázata nem látszik. Bár az első negyedévben negyedéves szinten már nőtt a gazdaság, a fellendülés egyelőre törékenynek látszik. A fundamentális kép tehát a kamatcsökkentések folytatásának irányába mutat, azonban a külső piaci környezet állapotát illetően jelentősen megváltozott kép az eltelt egy hónapban. Az amerikai jegybanki pénzpumpa visszafogásának, a globális likviditás csökkenésének közelgő lehetősége meglehetősen heves kilengéseket hozott a hazai forint- és állampapír-piacon is. A fenti tényezők azt jelzik, hogy a kamatcsökkentések vége talán már nincs is annyira messze.
A kamatdöntés mellett lesz néhány fontosabb makroadat is a héten. Csütörtökön publikálja a KSH március-májusi munkanélküliségi adatokat. Pénteken az ipari termelői árak májusi és folyó fizetési mérleg első negyedéves adatait ismerhetjük meg. Az utóbbi várakozásunk szerint 184 millió eurót kitevő többletet fog mutatni.