Pozitív meglepetést hoztak a harmadik negyedéves GDP adatok

Egyelőre megállt a forintgyengülés és a kötvényhozamok is csökkentek. A forint tekintetében rövid korrekció után ismét gyengülést várunk, de a kötvényhozamok esetében látunk még teret lefelé. Ma 3, 5 és 10 éves kötvényeket értékesít az ÁKK, a meghirdetett mennyiség összesen 38 milliárd forint. Valószínűleg – az eddigi gyakorlatnak megfelelően – ezúttal sem ad el ennél több papírt az adósságkezelő, még magas kereslet mellett sem. Emiatt az átlaghozam a másodpiaci szintek alatt alakulhat.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon a nap egészét tekintve kisebb emelkedés volt látható az EUR/USD árfolyamában, 1,3436-ról 1,3487-re. Kezdetben a dollár jelentősen erősödött Peter Praet, az EKB vezető közgazdászának nyilatkozata után, délután azonban már az euró erősödött Janet Yellen szavai hatására, aki az eszközvásárlási program fenntartása mellett tette le a voksát. Meglepően jó hangulatban telt a kereskedés a tengerentúlon, az indexek zárásig meredeken emelkedtek, a Dow Jones és az S&P500 index is új történelmi csúcsra kapaszkodott (Dow 0,45 százalék, Nasdaq 1,18 százalék, S&P500 0,8 százalék). A nyugat-európai börzéken viszont rossz volt a hangulat, az utolsó órában sikerült csak pozitív irányba fordulnia az indexeknek, de így is bőven mínuszban zártak a piacok (FTSE100 -1,44 százalék, DAX -0,24 százalék, CAC40 0,56 százalék). Ázsiában a Nikkei 2,1 százalékot, a Hang Seng 0,9 százalékot, a Shanghai index 0,6 százalékot emelkedett. A harmadik negyedévben évesített alapon szezonálisan igazítva 1,9 százalékkal növekedett a japán GDP, ami meghaladta az 1,7 százalékos várakozást. Az árupiacon az arany az 1.270 dolláros támasz alá 10 dollárral szúrt le, ahol irányt váltott, és zárásra 1.285 dollárig emelkedett. A keddi olajáresés után tegnap korrekció vette kezdetét, és 93 dollárról 93,6 dollárig emelkedett az olaj, amit ma további emelkedés követett, 94 dollárig. Pozitív hangulat uralkodik a határidős piacokon ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A KSH előzetes gyorsbecslése szerint a magyar gazdaság éves szinten 1,7 százalékkal növekedett a harmadik negyedévében, lényegesen meghaladva a 0,7 százalékos várakozásunkat és az elemzői konszenzust is. Negyedéves alapon 0,8 százalékos volt a GDP bővülése július-szeptemberben. Részletes adatok egyelőre nem ismertek, a KSH kommentárja szerint a növekedést alapvetően a mezőgazdaság, az ipar és az építőipar nemzetgazdasági ágak teljesítményének növekedése okozta. Az adat közzététele után indokolt lesz felfelé módosítani az idei évre vonatkozó visszafogott (0,2 százalék) növekedési előrejelzésünket.

Az MNB ügyvezető igazgatója, Palotai Dániel szerint van még tér a kamatcsökkentésre. Szerinte valahol 3 százalék alatt lehet az egyensúlyi kamatszint, amit az 5 éves dollár alapú CDS 270 bázispontos értékével indokolt. A piaci konszenzus jelenleg 3 százalék a kamatcsökkentések végére, de a fentiek alapján akár ennél is tovább merészkedhet a Monetáris Tanács. Szerintünk mindkét hátralevő kamatdöntő ülésen 20-20 bázispontos vágás mellett dönt az MNB.

Az EKB vezető közgazdásza, Peter Praet szerint az EKB minden lehetséges eszközt bevethet az inflációs cél elérése érdekében. Elképzelhető, hogy negatív betéti kamatot vezet be, sőt akár eszközvásárlásokba is kezdhet a Központi Bank. Szerintünk inkább továbbra is verbális intervencióként kell értelmezni a negatív kamat lehetőségét, ezt csak nagyon kiélezett helyzetben lépné meg az EKB.

Az Eurózóna ipari termelése a várt stagnálás helyett 1,1 százalékkal növekedett szeptemberben, ami több mint két éve nem látott bővülés.

299 körül stabilizálódott az EUR/HUF kuruzsa, rövid korrekció után az árfolyam folytathatja útját a 303-as szint felé, írják az Erste elemzői.

Egyelőre megállt a forintgyengülés és a kötvényhozamok is csökkentek. A forint tekintetében rövid korrekció után ismét gyengülést várunk, de a kötvényhozamok esetében látunk még teret lefelé. Ma 3, 5 és 10 éves kötvényeket értékesít az ÁKK, a meghirdetett mennyiség összesen 38 milliárd forint. Valószínűleg – az eddigi gyakorlatnak megfelelően – ezúttal sem ad el ennél több papírt az adósságkezelő, még magas kereslet mellett sem. Emiatt az átlaghozam a másodpiaci szintek alatt alakulhat.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon a nap egészét tekintve kisebb emelkedés volt látható az EUR/USD árfolyamában, 1,3436-ról 1,3487-re. Kezdetben a dollár jelentősen erősödött Peter Praet, az EKB vezető közgazdászának nyilatkozata után, délután azonban már az euró erősödött Janet Yellen szavai hatására, aki az eszközvásárlási program fenntartása mellett tette le a voksát. Meglepően jó hangulatban telt a kereskedés a tengerentúlon, az indexek zárásig meredeken emelkedtek, a Dow Jones és az S&P500 index is új történelmi csúcsra kapaszkodott (Dow 0,45 százalék, Nasdaq 1,18 százalék, S&P500 0,8 százalék). A nyugat-európai börzéken viszont rossz volt a hangulat, az utolsó órában sikerült csak pozitív irányba fordulnia az indexeknek, de így is bőven mínuszban zártak a piacok (FTSE100 -1,44 százalék, DAX -0,24 százalék, CAC40 0,56 százalék). Ázsiában a Nikkei 2,1 százalékot, a Hang Seng 0,9 százalékot, a Shanghai index 0,6 százalékot emelkedett. A harmadik negyedévben évesített alapon szezonálisan igazítva 1,9 százalékkal növekedett a japán GDP, ami meghaladta az 1,7 százalékos várakozást. Az árupiacon az arany az 1.270 dolláros támasz alá 10 dollárral szúrt le, ahol irányt váltott, és zárásra 1.285 dollárig emelkedett. A keddi olajáresés után tegnap korrekció vette kezdetét, és 93 dollárról 93,6 dollárig emelkedett az olaj, amit ma további emelkedés követett, 94 dollárig. Pozitív hangulat uralkodik a határidős piacokon ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A KSH előzetes gyorsbecslése szerint a magyar gazdaság éves szinten 1,7 százalékkal növekedett a harmadik negyedévében, lényegesen meghaladva a 0,7 százalékos várakozásunkat és az elemzői konszenzust is. Negyedéves alapon 0,8 százalékos volt a GDP bővülése július-szeptemberben. Részletes adatok egyelőre nem ismertek, a KSH kommentárja szerint a növekedést alapvetően a mezőgazdaság, az ipar és az építőipar nemzetgazdasági ágak teljesítményének növekedése okozta. Az adat közzététele után indokolt lesz felfelé módosítani az idei évre vonatkozó visszafogott (0,2 százalék) növekedési előrejelzésünket.

Az MNB ügyvezető igazgatója, Palotai Dániel szerint van még tér a kamatcsökkentésre. Szerinte valahol 3 százalék alatt lehet az egyensúlyi kamatszint, amit az 5 éves dollár alapú CDS 270 bázispontos értékével indokolt. A piaci konszenzus jelenleg 3 százalék a kamatcsökkentések végére, de a fentiek alapján akár ennél is tovább merészkedhet a Monetáris Tanács. Szerintünk mindkét hátralevő kamatdöntő ülésen 20-20 bázispontos vágás mellett dönt az MNB.

Az EKB vezető közgazdásza, Peter Praet szerint az EKB minden lehetséges eszközt bevethet az inflációs cél elérése érdekében. Elképzelhető, hogy negatív betéti kamatot vezet be, sőt akár eszközvásárlásokba is kezdhet a Központi Bank. Szerintünk inkább továbbra is verbális intervencióként kell értelmezni a negatív kamat lehetőségét, ezt csak nagyon kiélezett helyzetben lépné meg az EKB.

Az Eurózóna ipari termelése a várt stagnálás helyett 1,1 százalékkal növekedett szeptemberben, ami több mint két éve nem látott bővülés. Erste-->