Begyorsult a forintgyengülés, fordulatra számítunk

A forint jelentősen gyengült a hét elején, az euróval szemben 303,3, a dollár ellenében pedig 223,6 forintot kell fizetni. A rekordalacsony alapkamat és a további monetáris lazításra vonatkozó kilátások is a forint ellen szólnak. Ugyan rövidtávon korrekcióra számítunk a hazai fizetőeszközben, a középtávú kilátások nem túl kedvezőek.

A kötvénypiacon sem oldódott a hangulat, továbbra is 6 százalék felett mozognak a hosszú (10 éves) lejáratú állampapír hozamok. A csökkenő alapkamattal rekordmeredekké vált a hozamgörbe. E téren is korrekcióra számítunk év vége előtt, akár 60-80 bázisponttal is csökkenhetnek a hosszú hozamok. Ma az ÁKK 3 hónapos diszkontkincstárjegyet értékesít, a meghirdetett mennyiség 40 milliárd Ft, a másodpiacon 2,85 százalékos hozamon kereskednek a papírokkal.

Nemzetközi helyzetkép:

A csonka hét után emelkedéssel nyitották az első kereskedési napot a vezető tengerentúli indexek, de a jó makrogazdasági adat ellenére napközben irányt váltottak a piacok és veszteségben fejezték be a kereskedést (Dow -0,48 százalék, Nasdaq -0,37 százalék, S&P500 -0,27 százalék). Korrekcióval telt a tegnapi kereskedés a nyugat-európai börzéken (FTSE100 -0,84 százalék, DAX -0,04 százalék, CAC40 -0,21 százalék). A WTI kőolaj 94 dollár fölé emelkedett ma reggel a kedvező amerikai és kínai makroadatoknak és az olajkészlet várakozásoknak köszönhetően. Az USA készletek mintegy 700 ezer hordóval csökkenhetnek a várakozások szerint, ami 11 heti emelkedő trendet törne meg. Az arany kismértékben korrigált 1.225 dollárig az elmúlt hetek leértékelődését követően. A spekulatív kereslet továbbra is gyenge, a vezető ETF-e kiáramlásról számoltak be az elmúlt hetekben. Erősödött a dollár tegnap a vártnál jobb ISM adat nyomán, az EUR/USD kurzusa 1,359-ről 1,354-re, a 20 és a 30 napos mozgóátlag közé esett. A Hang Seng 0,4 százalékot csökkent, miközben a Nikkei 0,6 százalékot, a Shanghai tőzsdeindex pedig 0,7 százalékot emelkedett. A Nikkei emelkedését nagymértékben támogatta a gyengülő japán jen, a dolláral szembeni árfolyama 103,3-nál is járt. A kínai statisztikai hivatal által publikált novemberi szolgáltató szektorban mért beszerzési menedzserindex értéke az előző havi 56,3 pontról 56,0 pontra csökkent. Az ausztrál jegybank változatlanul 2,5 százalékon hagyta az alapkamatot. A döntés megfelelt a piaci várakozásoknak. Az S&P és a Nasdaq enyhe pluszban, míg a Dow és az európai határidős indexek a negatív tartományban mozogtak ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Az amerikai ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser index novemberi értéke a várt csökkenés helyett 0,9 ponttal 57,3 pontra emelkedett, ami két és féléves csúcsot jelent. Az esti órákban novemberi gépjármű-értékesítési adatok jelennek meg a tengerentúlon, délután pedig az ISM New-Yorki index novemberi alakulása. Igazán fontos makroadatok a hét második felében jelennek majd meg; holnap az ADP foglalkoztatottsági statisztika, pénteken pedig a hivatalos foglalkoztatottsági adatok látnak napvilágot.

Európából is vártnál jobb makroadatok érkeztek a tegnap, az euróövezeti feldolgozóipari beszerzési menedzser index 51,6 pont lett a várt 51,5 pont helyett, míg a német index 52,7 pont lett a várt 52,5 pont helyett.

Az MNB tegnapi bejelentése szerint jelentősen szélesítették a Növekedési Hitelprogram igénybe vehetőségét. Az program kibővített keretéből (2000 milliárd Ft) az őstermelők és a lízingcégek is részesedhettek, ők eddig nem voltak jogosultak a jegybank olcsó forrására. Ezen felül az igényelhető hitelösszeg maximumát a korábbi 3 milliárd forintról 10 milliárd forintra emelte az MNB. Úgy gondoljuk, hogy ezekkel a változtatásokkal a korábban várt 6-800 milliárd forintnál nagyobb összegű hitelt helyezhetnek ki a bankok a program keretében. Ennek ugyan lehet forintgyengítő hatása, de szerintünk elsősorban nem ezért értékelődött le a hazai deviza a tegnap esti kereskedésben.