Erősödött a forint a közelgő MNB és Fed döntés előtt

Jelentősen erősödött a forint múlt hét pénteken, 301,4-nél mozog az árfolyam az euróval szemben, és 219-nél kereskednek a forinttal a dollár ellenében. A középtávú kilátások ugyan továbbra sem kedvezők, a Fed eszközvásárlási program kivezetése közeledtével, miközben az MNB alapkamat várhatóan tovább csökken a héten. A kötvénypiacon nem sokat változott a kép a csütörtöki kötvényaukció után, alig mozdultak a hozamok.

Nemzetközi helyzetkép:

Oldalaztak pénteken a tengerentúli indexek, a piacokon kivárás tapasztalható a szerdai Fed ülés előtt (Dow 0,1 százalék, Nasdaq 0,06 százalék, S&P500 -0,03 százalék). A hét első felében nem számítunk nagyobb elmozdulásra a piacokon, mert a befektetők a szerda esti Fed bejelentésre koncentrálnak. A nyugat-európai börzéken mérsékelt mínuszban zártak az indexek (FTSE100 -0,08 százalék, DAX -0,12 százalék, CAC40 -0,22 százalék). A múlt héten sokat erősödött a kőolaj, pénteken 97,6 dollárról 96,5 dollárig esett az árfolyam. A ma reggeli kereskedésben is folytatódik a lejtmenet, a következő támasz a 20 és 30 napos mozgóátlagoknál (95-95,5 dollár környékén) található. A péntek emelkedéssel telt az arany piacán, de az 1.225 dolláros nyitás után 1.211 dollárig szúrt le az árfolyam, ahonnan 1.238 dollárig emelkedett zárásra. A következő ellenállás 1.270 dollárnál található, a következő napokban pozitív korrekcióra számíthatunk a grafikon alapján. Ma reggelre ismét emelkedésbe kapcsolt az EUR/USD, péntek délután már elkezdődött az árfolyam visszahúzása, de még a negatív tartományban zárult a kereskedés. Ma reggelre azonban már a negatív tartományban indult a kereskedés. A Nikkei 1,6 százalékot, a Shanghai index 1,5 százalékot, a Hang Seng 0,4 százalékot esett a hét első kereskedési napján. Kínában olyan új szabályozási tervezeten dolgoznak, ami erősen szabályozná a legnagyobb városok növekedését. A HSBC által ma közzétett előzetes decemberi PMI adat 50,5 pont lett Kínában szemben a várt 50,9 ponttal és a múlt havi 50,8 ponttal. A Nikkei teljesítményét elsősorban a beerősödő jen húzta le. Negatív hangulat uralkodik a határidős piacokon is.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Angela Merkel, német kancellár pénteken jelentette be, hogy Wolfgang Schauble marad az ország pénzügyminisztere.

Ma a New York állami feldolgozóipari indexre és az amerikai ipari termelési adatra figyel leginkább a nemzetközi piac, és Európából is a beszerzési menedzser adatok érkeznek. A francia index meglehetősen halovány lett, a várt 49 helyett 47,1 pont lett a decemberi mutató, ami visszaesést jelent novemberhez képest.

Múlt pénteki adatok szerint, éves szinten 0,7 százalékkal emelkedett az amerikai termelői árindex, míg a piac 0,8 százalékra számított, a múlt havi 0,3 százalékot követően.

Ma indul Magyarországon a Kúria jogegségi eljárása a devizahiteles kérdésben, a testület 13 órakor tart sajtótájékoztatót. A kormány három témában vár állásfoglalást a lefelsőbb bíriói testülettől, egyrészt, hogy valóban devizahitel-e a devizahitel és így érvényesíthető-e az árfolyamkockázat, másrészt, hogy hogyan értékelik az egyoldalú szerződésmódosításokat, illetve az árfolyamrés kérdését. A Kúria korábban egyéni ügyben hozott már ítéletet a nyár folyamán, ahol a fenti kérdések közül az árfolyamrésre már konkrét választ adott. Döntésre a mai nap folyamán nem számítunk, hiszen csak most kezdte tárgyalni az ügyet a testület.

Újabb rezsicsökkentésre kerül sor jövőre, januárban dönt majd a Fidesz, Rogán Antal kormánypárti frakcióvezető szerint. Konkrét mértéket ugyan nem említett, de hozzátette, hogy jó lenne ha jövő évben 30 százalékkal csökkenne a gáz- és villanyáram ára 2012 decemberéhez képest. Ez további 12,5 százalékos csökkenést jelentene. Rogán Antal elmondta, hogy a cél, hogy a hazai rezsidíjak megközelítsék a jövedelemarányos rezsiköltség európai átlagát

Heti kitekintő:

USA: a Fed kétnapos ülése lesz a héten fókuszban, a döntések bejelentésére szerdán kerül sor. A kamatok várhatóan továbbra sem változnak, a nagy kérdés, hogy sor kerül-e már most az eszközvásárlások lassításának bejelentésére. A piac megosztott ebben a kérdésben, a megkérdezettek kb. kétharmada szerint nem lesz változtatás, azaz marad a havi 85 Mrd dollárt kitevő program. A legutóbbi jó munkapiaci adatok nyomán azonban az a forgatókönyv sem zárható ki, hogy elindul a „tapír”, azaz az amerikai jegybank elkezdi az eszközvásárlásai csökkentését.

A Fed döntés mellett számos fontosabb makrogazdasági adat is esedékes a héten. Ma az ipari termelés novemberi, holnap pedig a fogyasztói árak szintén novemberi adatait teszik közzé. Szerdán a megkezdett építkezések novemberi adatait publikálják. Csütörtökön a szokásos heti munkapiaci statisztikák mellett a használt lakás-értékesítések és a „Leading Indicators” kompozit makromutató novemberi adatait ismerhetjük meg. A hét pénteken a harmadik negyedéves GDP végleges adatainak közzétételével zárul.

Euróövezet: ma délelőtt publikálják a vezető gazdaságokra, illetve a térség egészére vonatkozó Markit feldolgozóipari és szolgáltató szektor-beli beszerzési menedzser index adatokat. Kedden a német ZEW gazdasági hangulatindex, szerdán pedig a német IFO üzleti bizalmi index decemberi adatait ismerhetjük meg. A végleges novemberi fogyasztói inflációs adatokat kedden teszi közzé az Eurostat.

Magyarország: Kedden ismét összeül a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa. A piaci konszenzus újabb 20 bázispontos kamatcsökkentést vár, és ezzel a jegybanki alapkamat új szintje 3 százalékos lenne. Nem tartjuk azonban teljesen kizártnak, hogy meglepetést fog okozni a tanács, és a többség most az óvatosabb, 10 bázispontos kamatcsökkentés mellett voksol. Ennek leginkább taktikai okai lehetnek, hiszen amennyiben ismét 20 bázisponttal vág a tanács, a piac vélhetően várni fog valamilyen utalást a kamatcsökkentési ciklus végére vonatkozóan. Ha ez elmarad a mostani feszültebb nemzetközi helyzetben, amikor a Fed szerdai ülésének kimenetelét várják aggódva a piacok, akár komolyabban is gyengítheti a forintot. Az óvatosabb kamatcsökkentés viszont vélhetően nyitva hagyná a teret a kamatcsökkentési ciklus januári folytatására.

Csütörtökön teszi közzé a KSH az októberi nominális béradatokat.