Jól tartja magát a forint árfolyama a Fed ma esti bejelentése előtt

További erősödéssel nyitott tegnap a forint az euróval szemben, és délután a kamatcsökkentés utáni közlemény - miszerint a jövőben csökkenhet a kamatvágások mostani 20bp-os üteme - is támogatta a hazai deviza kurzusát.  Kivárás jöhet ma a Fed bejelentése előtt. Amennyiben az amerikai jegybank szerepét betöltő intézmény úgy dönt, hogy továbbra is fenntartja az eszközvásárlások havi 85 milliárd dolláros nagyságát, ez akár még tovább is erősítheti a forintot. Jövőre azonban inkább már forintgyengülést várunk, az egyre alacsonyabbra vágott jegybanki alapkamat és az előbb vagy utóbb elkezdődő Fed „tapering” miatt.

A tegnapi 3 hónapos DKJ aukción 2,90 százalékos maximális hozam alakult ki. Közepes nagyságú kereslet mellett az ÁKK az eredetileg tervezettnek megfelelően 30 Mrd forintot bocsátott ki a papírból. A másodlagos piacon a diszkont hozamok gyakorlatilag stagnáltak, a kötvények esetében enyhe hozamcsökkenés látszott tegnap.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon napon belül komoly kilengést mutatott az EURUSD árfolyama, azonban a nap egészét tekintve csak mérsékelten gyengült tovább a dollár. Ma kivárásra számítunk a devizapiacon a Fed döntését megelőzően. Oldalazással zártak tegnap a tengerentúli börzék, a piacok kivárnak a Fed ma esti döntése előtt (Dow -0,06 százalék, Nasdaq -0,14 százalék, S&P500 -0,31 százalék). Eséssel zártak a nyugat-európai börzék (FTSE100 -0,56 százalék, DAX -0,86 százalék, CAC40 -1,23 százalék). Ázsiában a Nikkei 2 százalékot, a Hang Seng 0,4 százalékot emelkedett, miközben a Shanghai index 0,25 százalékkal csökkent. Az árupiacon tegnap ismét lefordult az arany árfolyama, és eséssel zárta a kereskedést. Az 1.241 dolláros nyitás után 1.248 dolláron is járt a kurzus, majd zárásra 1.230 dollárig zuhant vissza. A reggeli kereskedésben 1.229 dollárig csökkent tovább a nemesfém árfolyama. Oldalazott tegnap az olaj árfolyama, a 97,3 dolláros nyitást mérsékelt kilengés követte, majd zárásra ugyanerre a szintre esett vissza a kurzus. Vegyes képet mutatnak a határidős indexek ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Az USA-ban a fogyasztói árak nem változtak novemberben, szemben a piac által várt 0,1 százalékos emelkedéssel. Az éves index 1,2 százalékos volt, míg a magárindex 1,7 százalékon állt.

A német ZEW gazdasági hangulatindex 62 pontra emelkedett decemberben, ami hét és féléves csúcsot jelent, és felülmúlta az 55 pontos várakozást is.

20 bázisponttal 3 százalékra csökkentette az alapkamatot az MNB Monetáris Tanácsa tegnap. Közleményében a tanács jelezte, hogy a kamatcsökkentési ciklus tovább folytatódhat, azonban az eddigieknél kisebb lépésekben. Ez azt sugallja, hogy a 3 százalékos szint elérése után is csökkenteni szeretné a jegybank a kamatokat. Így amennyiben a piaci környezet továbbra sem romlik el, a jövő év első hónapjaiban jöhetnek még (várhatóan 10bp-os) kamatvágások. Az év második fele viszont várhatóan már a kamatemelésekről fog szólni, így továbbra is tartjuk a 2014 végére vonatkozó 4 százalékos előrejelzésünket a jegybanki alapkamatra.

A kamatvágás utáni közleménnyel egyidejűleg tegnap megjelentek a jegybanki stáb legfrissebb növekedési és inflációs előrejelzései. 2013-ra 1,1 százalékos, jövőre 2,1 százalékos, 2015-ben pedig 2,4 százalékos gazdasági növekedést várnak. Az éves átlagos infláció jövőre 1,3 százalék, 2015-ben pedig 2,8 százalék lehet.