Az átvilágítás elkerülhetetlen a befektetés során

„A bizonytalanság az, amit a befektető leginkább nem szeret” – mondta el Doszpod Endre, a PortfoLion Kockázati Tőkealap-kezelő Zrt. partnere a Világgazdaság és az M27 ABSOLVO kockázati tőkebefektetésről szóló üzleti reggelijén. „Ha a befektető átláthatatlannak tartja a céget, akkor biztos, hogy nem fog belevágni az üzletbe” – emelte ki a szakértő. Doszpod hangsúlyozta, ha például az alapvető dokumentumok hiányoznak, akkor a bizalom is megrendül a tulajdonos és a befektető között. Szerinte a vállalatnak és a befektetőnek őszintének kell lennie egymással, különben később alakulhatnak ki problémák. Benedek Zoltán, a Mazars Tranzakciós Szolgáltatások üzleti igazgatója kiemelte, egy átvilágítási folyamatot számos tényező meghatároz. „Teljesen más a motivációja egy szakmai és egy pénzügyi befektetőnek, így ez hatással van az átvilágításra is. A vizsgálat körét befolyásolja például az árazási módszer, a befektető kockázatvállalási szintje, a múltbeli kapcsolat és az időzítés. Meghatározóak az adókockázatok is” – fejtette ki Benedek.

„A pénzügyi befektető ezzel szemben egy üzleti tervbe, menedzsmentbe fektet, vagyis azt meg is akarja tartani” – hangsúlyozta. Az üzleti terv alapfeltételezéseit is végignézik, ugyanakkor a szakmai befektető saját üzleti tervet készít. Ebben belekalkulálja azt is, hogy mennyi költséget tud megtakarítani a cég átvételével. „A pénzügyi befektető alapvetően a cég pénzgeneráló képességét helyezi fókuszba, és a cégérték növelésében érdekelt. A szakmai befektető ezzel szemben a stratégiai előnyökre és szinergiákra fókuszál, piacok szeretne szerezni és terjeszkedni akar” – mondta a szakértő. Saját üzleti tervet épít, és nem annyira tartja fontosnak azt, hogy a társaság jelenleg mit szeretne megvalósítani. „A befektető adózás tekintetében legalább 2-3 évet visszamenőleg megtekint.”

„A tárgyalási pozíciónkat is befolyásolja, hogy mennyire vagyunk felkészültek” – hívta fel a figyelmet Benedek Zoltán. Megjegyezte, hogy a pénzügyi befektetők és a kockázati tőkések mindig nagy növekedés előtt álló cégekbe fektetnek, akik most az IT, a gyógyászat, gyógyszeripar és divatcégekben látnak nagy fantáziát.

Az átvilágításra fel kell készülni, bár a cégértékelés viszonylag szubjektív – hangsúlyozta a Mazars igazgatója. A tranzakciós ár soha nem fog megegyezni a cégérékkel. A tárgyalási pozíció, az információk, a cégről alkotott kép, a megbízhatóság és az átláthatóság is befolyásolja a tranzakciós árat.