Kihátrál Oroszország a Déli Áramlatból

Év végéig maradhat a jelenlegi kép a forintban, 305 körül várjuk az EUR/HUF árfolyamot. Jövőre azonban számos tényező a gyengülés irányába mutathat, mint a várhatóan  mérséklődő (de még mindig kiemelkedő) folyó fizetési mérleg, a hosszú távon alacsony, vagy akár csökkenő alapkamat szint, és a relatíve még mindig magas külső eladósodottság, és államadósság. Ráadásul a kormányzati szándék idén még az erősítés irányába mutat, amit az államadósság/GDP arány csökkentése indokol, 2015 elején azonban már nem lesz fókuszban e mutató. A kötvénypiaci hozamok továbbra is igen alacsonyan mozognak, 3,52%-on kereskednek a 10 éves papírokkal. Az ÁKK ma ismét csupán 30 milliárd forint értékben hirdet diszkontkincstárjegyeket, ami szintén az év végi adósszágszint miatt fontos.

Nemzetközi helyzetkép:

Némi gyengüléssel próbálkozott tegnap a dollár, de sikertelenül, az EUR/USD keresztárfolyam az 1,2425-ös szintekről megpattant és az 1,2500-ös ellenállásnak veselkedett neki, azonban újra lepattant róla. A csonka hét után rosszul indult a kereskedés a tengerentúli részvénypiacokon, a legnagyobb esést a Nasdaq index szenvedte el, ami az Apple gyenge teljesítményének tudható be (Dow -0,29%, Nasdaq -1,35%, S&P500 -0,7%). A Dow Jones komponenseinek többsége mínuszban zárta a napot, a leggyengébben a Caterpillar (-1,7%) és a Wal-Mart (-1,5%) teljesített. Elbizonytalanodtak az európai piacok, már ami a további emelkedést illeti. A DAX index 0,17%-os, a CAC 40 index 0,29%-os, a FTSE 100 index pedig 1,0%-os mínuszt hozott össze. December 5-től életbelépő többlépcsős tűzszüneti megállapodást kötött Ukrajna a szakadárok luhanszki képviselőivel. A Nikkei 0,4%-ot, a Hang Seng 0,9%-ot, a Shanghai index pedig 2,5%-ot emelkedett a mai kereskedésben. A Moody’s egy fokozattal AA3-ról A1-re rontotta Japán hitelminősítését, amit a japán gazdaság körüli bizonytalansággal indokoltak, és kiemelték az adósság csökkentéssel kapcsolatos bizonytalanságot is. A WTI kőolaj ma reggel 68,6 dollár volt, ami jelentős esést jelent a tegnapi nagy emelkedés után. A bizonytalanság továbbra is fennáll a piacon, mivel az OPEC döntés után jelentős túlkínálat alakult ki. A fedezeti alapok jelentősen csökkentették vételi pozícióikat. A piac a heti készletadatokra is figyel. Az arany kurzusa is visszaesett 1.206 dollárig, ami a hétfői nagy emelkedés utáni korrekció. A spekulációk szerint az indiai és kínai aranykereslet a csökkenő olajáraknak köszönhetően nőhet. Az erősebb dollár is némileg negatívan hatott az aranyra. Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel, de a főbb indexek (Dow, S&P, Nasdaq, DAX) a pozitív tartományban voltak.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Az amerikai ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser index az októberi 59 pontról 58,7 pontra csökkent, ez azonban még így is 1 ponttal magasabb az elemzői várakozásoknál.

Az euróövezeti feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe novemberben 50,1 pontra esett az októberi 50,6 pontról, ezzel elmaradt a várt 50,4 pontos értéktől is. A globális növekedési kilátások csökkenése az export adatokat csökkentette, és a jövőben árcsökkenést idézhet elő.

Moszkva tegnapi bejelentése szerint lezárják a Déli Áramlat nevezetű projektet, ami a Fekete-tengeren keresztül hozott volna orosz földgázt Ausztriába. Az indoklás szerint Brüsszel ellenszegülése miatt került sor erre a lépésre, de nem lennénk meglepve, ha a kínai projektek finanszírozására fordítanák inkább az ide szánt pénzt. A bolgárokat pedig arra biztatta Putyin, hogy kérjenek kártérítést az EU-tól (évi 400 millió eurós bevételt könyvelhettek volna el a gázszállításokból).