Nagyot esett a forint a pánik hatására

Napról napra közelebb kerül a 324-es történelmi mélypontjához a forint árfolyama az euróval szemben. Az orosz válság miatt kialakult feltörekvő piaci pánikhangulatban a hazai deviza is jelentősen gyengült: a múlt hét elején tapasztalt 308-as szintről péntekre 317-ig emelkedett az euró/forint kurzus, ami hét egységgel van a 2011-ben beállított történelmi mélyponttól. A svájci frankkal szemben hároméves mélypontra süllyedt a forint 263-as szint közelében, az amerikai dollár pedig 12 éves csúcsra kapaszkodott 258 forint feletti árfolyamon.

Az orosz jegybank óriási kamatemelése sem tudta megvédeni a rubelt a hanyatlástól, amelynek az árfolyama néhány hónap alatt megduplázódott, miközben a kőolaj ára feleződött. A kockázatosabbnak ítélt eszközöktől folyamatosan próbálnak megszabadulni a befektetők a pánik hatására, Magyarország pedig hiába nem tartozik az olajtermelők közé – akiket sújt a kőolaj árának zuhanása –, az orosz gazdaság várható mély recessziója az exporton keresztül is hatással lehet ránk.

A visszaeső olajárak miatt alacsonyabb lehet az infláció a vártnál, ami lazább monetáris politikát hozhat. Ezt látta a Magyar Nemzeti Bank is, amely a friss inflációs jelentés szerint tartósan alacsony olajárak mellett újra kamatot vághat. Számos elemző azt várja, hogy az MNB a jövő év elején újra csökkenti az irányadó rátát, a kisebb kamat azonban fokozná a forint sérülékenységét egy kockázatkerülő környezetben, amit a jegybank is érzékel.

Az államadósság csökkentésben egyelőre nem okoz megoldhatatlan problémát a gyengébb forint. Az adósságmutató még 309-es árfolyamnál is 0,4 százalékos csökkenésen állt az előző év végihez képest. Tekintettel arra, hogy a deviza aránya már 40 százalék alatt van az államadósságban, a kormány akkor is képes lehet – a tavalyi visszavásárlási trükk alkalmazása nélkül is – kisebb mutatót produkálni az év végén, ha az árfolyam egészen 318-ig gyengül. Kreatívabb megoldásokat 319-nél követelhet meg a mutató leszorítása.