Újra rekordmélységben az infláció

Az ÁKK visszavásárlási aukciója – érdeklődés hiányában – hasonlóan gyengén sikerült, mint az egy héttel korábbi. A három kötvényből alig több, mint 7 milliárd forint értékben vásárolt vissza az államadósság kezelő. Nem szabad messzemenő következtetéseket levonni a visszavásárlási aukciók sikerességéből, hiszen a három állampapírból kettő egy éven belül lejár, így valószínűleg a lejáratig tartani fogják a befektetők. A másodlagos piacon kedden sem történt jelentős elmozdulás. A hozamgörbe rövid végén enyhe hozamcsökkenést láthattunk, a hosszú lejáratok esetében pedig ugyanilyen enyhe mértékű emelkedést. Ma kerül sor az év utolsó hosszú lejáratú kötvénykibocsátására (20 milliárd Ft 2018/B, 20 milliárd Ft 2020/B és 12 milliárd Ft 2028/A).

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon az EURUSD árfolyama folytatta az emelkedést, már az 1,25-ös szintekkel kacérkodik az árfolyam. Kedvezőtlen hangulat uralkodott az amerikai börzéken, melyet elsősorban az energiaszektor esése okozott. Az S&P500 indexben sérült a 2.050 pontos támasz, és havi mélypont közelébe süllyedt az árfolyam (Dow -1,51%, Nasdaq -1,73%, S&P500 -1,64%). Az európai kezdeti pozitív hangulat gyorsan tovaszállt, így a FTSE 100 index 0,45%-ot, a CAC 40 index 0,84%-ot esett, miközben a DAX index nullában zárt. Az ukrán CDS 2.000 bázispont közelébe emelkedett tegnap az államadósság finanszírozási helyzetének romlása miatt. Az IMF 15 milliárd dolláros finanszírozási rést talált a finanszírozási pályában, miközben londoni elemzők becslése alapján 40 milliárd dolláros külső segítség kellhet a következő két évben a csőd elkerülésére. Ázsiában kedvező hangulat alakult ki: a Nikkei 0,9%-ot, a Hang Seng 1,1%-ot, a Shanghai index pedig 1%-ot emelkedett. Mark Mobius szerint a kínai részvénypiaci rally még csak most kezdődött el, ezért a Templeton tovább fogja növelni kitettségét a kínai piacon.

A nemzetközi árupiacon a WTI olaj 61,2-ra esett ma reggel. A szaúdi olajminiszter, Ali Al-Naimi tegnap megkérdőjelezte az OPEC kitermelés csökkentésének értelmét. Szerinte a piac korrigálni fog, és nem kell megijedni az alacsonyabb olajáraktól rövidtávon. A piac szerint ez újabb jele annak, hogy nem lesz OPEC termelés kiesés, és emiatt zuhanni fog az olajár. Az arany ára viszont jelentősen megugrott, 1224 dollárig. A piac elkezdte árazni a lehetséges államcsődöket: Venezuela, Oroszország, Ukrajna és Görögország CDS felárai egyaránt növekedtek. Az amerikai határidős piacok a pozitív, míg az európaiak a negatív tartományban voltak ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A tengerentúlról tegnap nem érkeztek piacbefolyásoló makrogazdasági adatok, ma viszont a szokásos munkanélküliségi segélykérelmek mellett kiskereskedelmi forgalmi adatokra érdemes figyelni.

A várakozásoknak megfelelően a novemberi német infláció 0,6% lett év/év alapon és 0,0% hó/hó alapon. A délelőtt folyamán jön a francia és a portugál inflációs mutató is, azonban a lényegi bejelentés a svájci kamatdöntő ülésről vagy az EKB havi riportjából érkezhet.
Emellett az EKB-ra érdemes még figyelni, ugyanis a második körös hosszú távú refinanszírozási program (TLTRO) tendere ma 11:15-kor esedékes. A várakozások szerint 170-200 milliárd eurónyi keresletet támaszthat a piac, ha ennél lényegesen kisebb számokat látunk majd, akkor szinte biztosra vehető, hogy jövő év elején elkezdi az államkötvény vásárlásokat az EKB.

A várakozásunkat (-0,6%) kicsit alulmúlta a novemberi -0,7%-os infláció. Újra rekordmélységben az árszínvonal, mely a háztartási energia, az egyéb cikkek, üzemanyagok, a ruházkodási cikkek, valamint a tartós fogyasztási cikkek és az élelmiszerek árának csökkenésének köszönhető. Ezt tudta ellensúlyozni valamelyest a szolgáltatások, a szeszes italok és a dohányáruk drágulása. Havi alapon szintén esés történt, 0,4%-kal lett alacsonyabb az árszínvonal. Az élelmiszerekért átlagosan 0,3%-kal kellett kevesebbet fizetni, ezen belül csökkent az idényáras élelmiszerek, míg a szeszes italok, dohányáruk, a tartós fogyasztási cikkek, valamint a szolgáltatások kismértékben, 0,1%-kal drágultak egy hónap alatt. Ezzel összhangban az éves várakozásaink is lejjebb kerültek, összességében -0,1% lehet az éves infláció.