BUX 43,457.58
+4.02%
BUMIX 3,956.67
+0.14%
CETOP20 2,013.3
+1.85%
OTP 10,465
+5.66%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
-4.64%
+0.85%
+2.13%
ZWACK 17,050
0.00%
0.00%
ANY 1,600
-1.23%
RABA 1,170
-0.85%
0.00%
+0.49%
+0.65%
+1.40%
OPUS 189.8
+0.53%
-1.60%
-0.12%
0.00%
+2.34%
OTT1 149.2
0.00%
+1.95%
MOL 2,842
+5.26%
+0.26%
ALTEO 2,360
-1.26%
0.00%
+0.20%
EHEP 1,770
+11.32%
+9.79%
+0.89%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
+0.87%
0.00%
0.00%
SunDell 41,600
0.00%
+0.47%
-0.38%
+2.92%
+4.05%
-2.99%
+0.81%
GOPD 12,700
0.00%
OXOTH 3,470
-7.22%
+0.44%
NAP 1,210
+1.68%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

Újra jó befektetés lehet az államkötvény

Habár az elmúlt években veszítettek népszerűségükből a Prémium Államkötvények, az újra emelkedő infláció miatt több befektetőnek lehet vonzó ez a lehetőség.

Az elmúlt két évben a Prémium Magyar Államkötvények (PMÁK) kétségtelenül veszítettek korábbi vonzerejükből. Jó hír viszont, hogy az inflációs környezet tavaly ősztől érzékelhető változása és a pozitív reálhozam iránti igény új helyzetet teremtett, amelyre gyorsan és hatékonyan reagált az Államadósság Kezelő Központ ( ÁKK) azzal, hogy februárban két új PMÁK-sorozattal jött ki.

Ahogy megszokhattuk, az új 3 és 5 éves futamidejű papírok kamatozása is a magyar inflációs mutatókkal együtt mozog. Az első kamatfizetésre mindkét papír esetében 2018 júliusában kerül sor: a 2020/K sorozatnál 3,55, míg a 2022/I sorozatnál 4,05 százalék lesz a kamat. A 2019-es és az azt követő években esedékes kamatfizetések két részből állnak: az előre fixált kamatfelárból, illetve a megelőző év átlagos inflációs mutatójából, amelyek együttesen adják meg a teljes kamatot.

A befektetők még méregetik, mennyire vonzó befektetési formát kapott most a piac. Az értékeléskor a várható inflációhoz saját várakozásunkon felül a Bloomberg elemzői konszenzusát vettük alapul. Szerintünk a PMÁK-papírok esetében az a lehetőség, hogy az ÁKK-tól névértéken vásárolhatjuk meg a kötvényeket, a becsült piaci értékhez képest 7–10 százalékos diszkontot képvisel. Kockázatot jelent a vártnál lényegesen alacsonyabb inflációs pálya. A konstrukció előnye viszont az, hogy a 2020/K és 2022/I kötvények kamatfizetései nem lehetnek kisebbek a két kamatfelárnál (rendre 1,75 és 2,25 százalék).

Ismét jó sztori lehet tehát a PMÁK. A lakosság eddig jellemzően a rövidebb futamidejű termékeket részesítette előnyben, az éven túli lejáratok aránya alig egyharmada a teljes lakossági állampapír-állománynak. Az infláció várható emelkedése miatt azonban a rövid papírokkal nem tudunk majd érdemi reálhozamot elérni. Ez segítheti az elmozdulást a hosszabb állampapírok felé.

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek