Rosszat tesz a dollárerősödés a fejlődő piacoknak
Az év eleje eddig a fejlődő piacok felülteljesítéséről szólt, ám ha a dollár erősödése tovább folytatódik, akkor könnyen lehet, hogy kifullad az elmúlt hónapokban látott rali. A decemberi gyengeség után mintegy 15 százalékot emelkedett a fejlődő piaci index, ami nagyrészt a dollár korrekciójának volt köszönhető, de segített az olaj árfolyamának stabilizálódása is.
Mindezek mellett sokan számítottak arra, hogy a kínai lakosság megrohamozza a bankokat az éves ötvenezer dolláros devizakeret felhasználása miatt, ami további nyomás alá helyezheti a jüan árfolyamát, ez pedig az előző évhez hasonlóan pánikot kelthet a tőzsdéken. A kínai kormányzatnak azonban sikerült megállítania a decemberben begyorsuló tőkekivitelt, ezt pedig pozitívan értékelte a piac.
Az elmúlt hetekben ugyanakkor ismét változott a Fed retorikája, a kamatemelés mellett már a mérlegfőösszeg idei csökkentését is belengették, részben ennek is köszönhető a dollár ereje. A dollár erősödése és a likviditás szűkülése negatívan érinti a fejlődő piacokat, de ezt eddig nem árazták be a befektetők, a tőkeáramlás segített megtámasztani ezeket a piacokat, 2011 óta nem volt ilyen erős évkezdés a pénzbeáramlást tekintve.
A fő kérdés tehát az, hogy mikor indulhat meg a pénzkiáramlás, ami elindíthatna egy korrekciót, mindenesetre a várhatóan szigorúbb amerikai monetáris politika komolyan megnehezítheti a fejlődő piacok emelkedését az év további részében. Az érem másik oldalán ugyanakkor a növekedési oldalról látszik némi pozitív fordulat, ha ez kitart, az segíthet támasztani a részvényárakat is.
