Stagnálhat a Richter idei forgalma

Kis késleltetéssel mozgatta csak meg a befektetők fantáziáját a Richter első negyedéves eredménybeszámolója. A részvényárfolyam érdemben nem változott a tegnapi tőzsdenyitás után, Orbán Gábor vezérigazgató sajtótájékoztatója nyomán nem sokkal viszont az árfolyam kismértékű csökkenése volt tapasztalható, igaz, gyatra forgalom mellett. A piac figyelme láthatóan inkább a húzóterméknek számító Esmya hatósági felülvizsgálatának május közepére várható lezárultára irányul.

A Richter igazgatósága fenntartja azt a véleményét, hogy nehéz év vár a társaságra, a tavalyi magas bázisadatok és a kedvezőtlenül alakuló devizaárfolyamok miatt. Ehhez képest az első negyedév főbb számaira nem lehet panasz. A konszolidált árbevétel 113,9 milliárd forint lett, 1,1 százalékkal magasabb, mint 2017 hasonló időszakában. A gyógyszergyártó üzleti eredménye (EBIT) 5,7 százalékkal, 17,7 milliárd forintra nőtt. Az EBIT-et egy 3,1 milliárd forintos egyszeri tétel is segítette, ennyit kapott a Richter a Recordatitól a cariprazine-hez kapcsolódó licencszerződés alapján. Éves összevetésben a dollár 15,4, míg a rubel 11,7 százalékkal gyengült az euróhoz képest, így nem csoda, hogy a tavalyi 4,4 milliárd forintos első negyedévi pénzügyi nyereség 2,4 milliárd forintos veszteségbe fordult át. Emiatt az adózott nyereség csaknem 30 százalékkal zuhant: a 14,5 milliárd forintos nettó profit részvényenként 78 forintnak felel meg. Az elemzői konszenzus gyengébb, 13,6 milliárd forint volt.

Orbán Gábor szerint a második negyedéves Esmya-forgalom gyakorlatilag a nullával lesz egyenlő. Meglepetést ez aligha okozhatott, mivel február óta nem indulnak új Esmya-kezelések, a terápiák pedig három hónapig tartanak. Egy éve 20,8 millió euró volt a nőgyó­gyászati termék forgalma, ez idén 22,6 százalékkal, 16,1 millió euróra zsugorodott. Az Equilor elemzői szerint ez az átmeneti intézkedések ismeretében meglepően jó adatnak tekinthető.

Az Európai Gyógyszerügynökség májusban dönt az Esmya további forgalmazásáról, de még kedvező határozat esetén is hónapokig tart, mire a készítmény értékesítése felfut, ebben érdemi javulást az évzáró hónapok hozhatnak a vezérigazgató szerint, de várhatóan akkor is elmarad az első negyedévi 16 millió eurótól. A bevételkiesést részben egy szintén nőgyógyászati termékkel, a Bemfolával próbálja ellensúlyozni a Richter, úgy tűnik, sikerrel: a készítmény forgalma 33,3 százalékos növekedéssel 12 millió euróra nőtt. A kiemelt készítmények közül a cariprazine (Vraylar) 52 százalékkal magasabb, 14,9 millió dollár negyedéves royaltybevételt hozott a Richternek. Ennek a készítménynek a forgalma bővül a legdinamikusabban az antipszichotikumok amerikai piacán, ám figyelmeztető jel, hogy 2017 utolsó negyedévéhez képest 3,8 százalékkal csökkentek az eladások. Homályosak a kilátások a Richter másik kulcspiacán, Oroszországban, ahol a vásárlóerő és a patikaláncok romló fizetőképessége mellett a rubel euróval szembeni gyengülése okoz fejfájást a Richternek. A negyedéves forgalom itt 10 százalékkal, 24 milliárd forintra esett vissza, de ez a devizahatásokkal magyarázható, mivel rubelben az értékesítés stagnált.

Az Esmya nélkül számított teljes éves árbevételnél a Richter stagnálást vár a 2017-es 444 milliárd forint után, feltéve, hogy az év hátralévő részében a rubel és a dollár nem gyengül tovább az euróhoz képest – jelentette be Orbán Gábor. Az orosz és a FÁK-piacokon a korábban tervezett, évi 4 százalékos árbevétel-növekedés helyett legfeljebb stagnálás várható. Az Erste gyorsértékelése szerint a közölt eredmények inkább kedvezők, de jelentősebb árfolyam-reakcióra nem számítanak az elemzők. Az Equilornál úgy látják, hogy a bevételek növekedése jó úton halad, ugyanakkor az Esmya felülvizsgálata továbbra is nyomás alatt tartja a részvényárfolyamot.