Növekedési pályán marad a Rába
Frissítette a Rába-részvényre vonatkozó modelljét a KBC. Jelenlegi kalkulációjuk alapján 1310 forint körül lehet a papír fair értéke, amelyet tavaly nyáron még 1435 forintra becsültek. A gépgyártó eredménytermelő képessége javulhat a következő években,
viszont a külső környezetben növekedhetnek a bizonytalanságok, s a nagy területű győri telek valós értékét is igen nehéz megbecsülni
– mondta a Világgazdaságnak Nagy-György János, a KBC junior elemzője.
Várakozásai szerint továbbra is emelkedő pályán maradhatnak a bevételek, igaz, a legnagyobb exportpiacon, az Európai Unióban az idei kiugró növekedés nyomán csak mérsékelt emelkedéssel számolnak, és az amerikai piacon inkább stagnálás várható. A FÁK-államokban és Japánban még enyhén emelkedhet a kereslet a mostani jelentős bővülés után. Itthon a Honvédelmi Minisztériummal 2026-ig megújított beszállítói szerződésről kevés részlet ismert, de az állami szervektől és a Suzukitól érkező megrendelések stabilnak tűnnek.
A bevételbővülés mellett a már futó stratégiai beruházási programnak is jótékony hatása lehet az eredményességre. Az ezzel járó kapacitásbővülés és hatékonyságjavulás hosszabb távon javíthat a vállalat marzsain, és 2020-ban már 10 százalék fölé nőhet az EBITDA-hányad.
A KBC előrejelzése szerint a Rába adózott eredménye évről évre növekedhet, 2021-re az egy részvényre jutó nyereség (EPS) elérheti a 157 forintot, ami 28 százalékkal magasabb a 2017-es 122 forintnál. A Rába a nyereségből osztalékot is tud fizetni. Az elemző a következő évekre egységesen 25 százalékos kifizetési rátával számol.
A részvény reális értékének megbecsülését nagyban befolyásolja a Győr központi részén fekvő, nagy mérete miatt nehezen értékesíthető Rába-ingatlan. A 2017-es beszámoló szerint a telek nagyjából 5,1 milliárd forintot érhet, viszont a lehetséges eladás időbeli bizonytalanságai és a nagy méretből adódó illikviditás miatt az ingatlanvagyont csak kétharmados értéken vette figyelembe a KBC.
A teljes cikk a Világgazadáság pénteki számában olvasható
