Megtalálták a biztonságra törekvők a svájci részvényeket

Viszonylag elfeledett piac volt a svájci részvényeké az elmúlt években. A Swiss Market Index (SMI), amely a helyi blue chipek közül a húsz legnagyobb vállalatot követi, csak szolid teljesítményt tudott felmutatni, amikor a magasabb bétájú piacok szárnyaltak. A decemberi nagy részvénypiaci korrekció óta azonban az SMI index 12 százalékot emelkedett. A ralit a pénzügyi szektor, a nagy bankok vezették, amelyek megújítani látszanak vagyonkezelési stratégiájukat, és túlléptek az elmúlt évek botrányain. A hosszú távra befektetők gyakran a kötvények helyett emelik portfóliójukba a stabil svájci devizában 5-6 százalékos éves hozamot biztosító pénzintézeti részvényeket, miután az alacsony és közepes kockázatú fix hozamú európai befektetések nem biztosítanak még nominálkamatot sem.

A termelő szektoroknál fontos, hogy az SMI index nem tartalmazza a kifizetett osztalékokat, mivel a svájci vállalatok átlagos osztalékhozama folyamatosan növekszik a 2000-es évek óta. A hozam húsz éve még a globális átlagnak felelt meg, mostanra 20 százalékkal a világ indexeinek aggregált osztalékhozama felett fizet a svájci piac.

Mind az Európai Központi Bank, mind a Svájci Nemzeti Bank negatív kamatszintet kíván tartani a közeljövőben, ez is arra kényszeríti a befektetőket, hogy a menedékdevizaként tartott svájci frankot ne készpénzként vagy lekötésként őrizzék értékpapírszámláikon. A globális gazdasági fellendülési ciklus végén egyre többen választanak erős fundamentumokkal rendelkező defenzívebb és ciklikus részvényeket. A svájci gazdaság továbbra is pozitív reálnövekedést produkál, infláció nincs, a jegybanknak pedig az a szándéka, hogy a svájci frank ne legyen túl erős. A befektetőknek úgy tűnhet, hogy az európai recessziós félelmek és a Brexit következményei a svájci gazdaság húzóágazatát, a pénzügyi és szolgáltató szektort nem vagy csak kismértékben fogják érinteni. Az SMI az összes európai részvénypiacot megelőzi még egy igen értékes tulajdonságával: egyértelműen negatívan korrelál az európai kötvényhozamokkal, tehát diverzifikációra is alkalmas lehet. Ez a stratégia az elemzők szerint egy nagyobb részvénypiaci visszaesésben alkalmas lehet rá, hogy benchmark feletti hozamot produkáljon, és a hosszú távú portfólióépítésbe is illeszkedik, rövid távon azonban nem véd meg a veszteségektől.