Éves bázison visszaeső negyedéves Mol-számokat várnak az elemzők

A Mol harmadik negyedéves tisztított EBITDA során – amelyet az elemzők és a befektetők leginkább követnek – 192,5 milliárd forintot várnak a tőkepiaci szakemberek. Ezen a soron egy éve 197,4 milliárd forintról jelentett a cég, az előző negyedévben azonban csupán 182,4 milliárd forintról számolt be. Az olajtársaság nettó nyeresége 68,7 milliárd forintot érhetett el tizenegy elemző előrejelzésének átlaga szerint. A Mol honlapjára – az október 31-re tervezett gyorsjelentésre készülve – feltöltött konszenzusban szereplő nyereségbecslés 24 százalékkal múlja alul az előző év azonos időszakában elért tényadatot. Éves bázison 6 százalékkal csökkenhetett az üzleti eredmény is, az idei második negyedévhez viszonyítva már 11 százalékos javulást várnak az elemzők.

Pletser Tamás, az Este Bank elemzője a konszenzussal alapvetően egyetértve elsősorban az elmúlt időszakban kialakult alacsonyabb olaj- és gázárakban látja a visszaesés okát. Az elemző azonban arra számít, hogy némileg a kitermelés is csökkenhetett a Molnál. Ebből következően leginkább a társaság kutatás-termelés (upstream) tevékenysége húzhatta vissza az EBITDA-t, az elemzői konszenzus mintegy 20 százalékos elmaradást vár ezen az ágon. Gaál Gellért, a Concorde részvényelemzője szerint összecsuklott az upstream teljesítménye. A finomítás-kereskedelem szegmenst (downstream) némileg eltérően látják az elemzők. Míg Pletser Tamás szerint a Molnál ez a terület nagyrészt ellensúlyozza majd a gyengébb kitermelést, Gaál Gellért úgy látja, hogy a Brent-Ural szpred zsugorodása is kedvezőtlenül hathatott a magyar olajcégre, és ezért a tisztított downstream-EBITDA-ra előre jelzett 81,1 milliárd forintos konszenzusnál rosszabb adatra számít. A Mol ugyanis 70-80 százalékban Ural-típusú orosz kőolajat finomít, s mivel ez a hasonló jellegű nyersanyagot előállító Venezuelára és Iránra kiszabott szankciók miatt az utóbbi időben drágult a Brenthez képest, ez negatívan hat a számokra. Nagy-György János, a KBC Equitas elemzője is optimistább a downstream üzletág vonatkozásában. Véleményét arra alapozta, hogy az előző negyedévi 3,6 százalékhoz képest 5,8 százalékra nőtt a Mol finomítói marzsa. Bár a vállalat petrolkémiai árrése szeptemberben a tonnánkénti 336,6 dollárra esett, Nagy-György János szerint a finomítói árrés háromszor fontosabb a petrolkémiainál. Az újrabeszerzési árakkal becsült, tisztított downstream-EBITDA egyébként a konszenzus szerint jelentős javulást mutat mindkét referencia-időszakkal szemben. Mindhárom elemző egyetértett abban, hogy a fogyasztói szolgáltatások területe teljesen rendben van a társaságnál. Gaál Gellért kiemelte, hogy a kelet-közép-európai gazdasági fellendülés is segíti a területet. Pletser Tamás azon sem lepődne meg, ha a Mol ezen a soron akár jelentősen túlteljesítené a konszenzust, amely egyébként éves szinten 9, negyedéves szinten pedig 32 százalékos növekedést jelez.

A dollárban megadott 2,3 milliárdos összesített éves EBITDA-cél egyik elemző szerint sincs veszélyben. Pletser Tamás szerint a negyedéves EBITDA akár 199 milliárd forintra rúghat. Gaál Gellért pedig úgy látja, hogy ha a Brent-Ural szpred az utolsó negyedévben végre kedvezően alakul a Mol számára, akkor az éves EBITDA a 2,38 milliárd dollárt is elérheti.