Felgyorsítja az átalakulást a Mol

A csökkenő üzemanyag-kereslethez és a fokozott környezeti elvárásokhoz igazodva felgyorsítja a 2019-ben megkezdett átalakulást a Mol. Az olajcég igazgatósága által jóváhagyott, 2030-ig szóló frissített stratégia szerint a társaság 2050-re karbonsemlegessé válna, 2030-ig pedig minden második dollárt fenntartható projektekre fordít. A transzformációhoz kapcsolódó stratégiai beruházások 2021–2025 között 3,5 milliárd dollár kiadással járnak, ebből egymilliárd dollárt fordítanak a körforgásos gazdaságot támogató projektekre. A hulladékkezelés és -újrahasznosítás mellett olyan új üzletágakba is beruháznának, mint a szén-dioxid-leválasztás, -hasznosítás és -tárolás (CCUS), a második generációs bioüzemanyagok, de a hidrogénnel kapcsolatos lehetőségeket is vizsgálják.

A fenntarthatóság és a jövedelmezőség nem zárja ki egymást a Mol víziójában, az idei évre kitűzött 2,3 milliárd dollár EBITDA 2025-re 2,6 milliárd dollárra nőhet még a társaság óvatos középtávú makrobecslései szerint is. A kumulált, 12 milliárd dolláros EBITDA a transzformációs projektek finanszírozása mellett stabil – a 2019-eshez hasonló –, részvényenként 100 forint körüli alaposztalék kifizetésére is lehetőséget ad a következő öt évben, ami a mostani árfolyamon 4,5 százalékos osztalékhozamot jelent. Rendkívüli részvényesi juttatás azonban csak a vártnál magasabb szabad készpénzáram esetén és a zöldátalakulásra elkülönített CAPEX-költségek fedezését követően jöhet szóba.

„A Mol számára is egyre nagyobb kihívás a klímavédelem és a tradicionális üzemanyagok iránti keresletcsökkenés, ami rákényszeríti a vállalatokat az új energetikai és vegyipari megoldások használatára. A Mol ezért a nagy európai integrált olajcégekhez hasonlóan olyan stratégiába kezd, amellyel megfelelhet ezeknek az új követelményeknek. A cég saját készpénztermelő képessége nyújt erre fedezetet, de ez azt is jelenti, hogy romlik az osztalékfizető képessége” – értékelte a stratégiát Pletser Tamás, az Erste Befektetési Zrt. gáz- és olajipari elemzője.

A feldolgozási és kereskedelmi (downstream) üzletágban fokozzák az átállást az üzemanyag-termelésről a vegyiparra, a szegmens a magasabb hozzáadott értékű petrolkémiai termékek gyártására helyez nagyobb hangsúlyt, megőrizve kiemelkedő készpénztermelő pozícióját az európai finomítási üzletágban. A szegmensben 2025-re 1,2 milliárd dollár feletti EBITDA-t várnak, 150 millió dolláros hatékonyságjavító lépések mellett. Tíz év alatt 4,5 milliárd dollárt költenek a transzformációra, és 1,8 millió tonna üzemanyagot alakítanának át petrolkémiai alapanyaggá 2030-ig.

A dinamikus növekedési pályán lévő fogyasztói szolgáltatások szegmens komplex (e-)mobilitási szolgáltatásokat nyújtó, digitálisan vezérelt kiskereskedelemmé alakulhat 2030-ra, miközben a hozzájárulása az EBITDA-hoz a tavalyi 508 millió dollárról 700 millió dollárra hízhat 2025-re, és a következő öt évben összesen kétmilliárd dollár feletti egyszerűsített szabad cash flow-t biztosíthat a Molnak.

A kutatás-termelés (upstream) szegmensében a profitmaximalizálásé lesz a főszerep, 2025-ig 1,8 milliárd dollár egyszerűsített szabad készpénzáramlást termelhet a szegmens ötvendolláros hordónkénti olajár és a tavalyinál szerényebb, 90-110 ezer hordós napi kihozatal mellett. Az upstream tőkeberuházásaira 1,9 milliárd dollárt fordít ezen az időtávon a társaság.

Elmaradhat a rendkívüli osztalék

A tavaly ősszel elindított sajátrészvény-vásárlási (SRV) program keretében eddig a részvények 1,3 százalékát vette vissza a Mol, az egy évre szóló felhatalmazás alapján a programot szeptemberig folytatják. A részvényesi juttatás elsődleges formája a következő években a készpénzes osztalék lesz, ami mellett az SRV kevésbé meghatározó opció – mondta a Világgazdaságnak Réthy Róbert, a Mol csoport befektetői kapcsolatok vezetője a stratégiahirdetést követő háttérbeszélgetésen. A stabil, 100 forint körüli alaposztalék kifizetésére várhatóan az új stratégiai tervek mellett is lehetősége lesz a társaságnak a következő években, az ezt meghaladó, rendkívüli osztalék kifizetése azonban csak a várakozásokat meghaladó éves eredmény esetén jöhet szóba, ám a transzformációs beruházások gyorsítása jelenleg prioritást élvez a részvényesi extra juttatásokkal szemben. | VG