Két hazai blue chiptől vár nagy erősödést a Concorde

Amerika fejleszt, Kína gyárt, Európa szabályoz – kezdte a Concorde Értékpapír Zrt. szerdai sajtóreggelijén a hazai piacot övező nemzetközi gazdasági környezet bemutatását Gyurcsik Attila, a Concorde csoporthoz tartozó Accorde Alapkezelő vezérigazgatója. Ebből a mixből pedig egyértelműen Európa jöhet ki vesztesen, aminek a vége globális eljelentéktelenedés lehet. Nem véletlenül folytatná az EU következő, lengyel elnöksége is a versenyképesség javítására, a bürokrácia csökkentésére fordított erőfeszítéseket.  

Concorde: Trumppal lehet üzletet kötni

Amerikában példa nélküli hatalommal rendelkező elnökként léphet hivatalba Donald Trump januárban, és elképesztő profizmussal készül egy egyébként rendkívül heterogén csapat, szemben Trump 8 évvel ezelőtti győzelmével, amikor maga is meglepődött a saját győzelmén – tette hozzá Móró Tamás a Concorde vezető stratégája. Sorban állnak a világ politikusai az ajtaja előtt, és a politikai elemzők azt mérik, hogy ki mennyi ideig tárgyal a leendő államfővel.

Eddig egyébként Orbán Viktor a listavezető, az amerikai sajtó szerint főként Ukrajnáról esett szó köztük a 3 órás tárgyaláson. Trump számára másodrendű fontosságú az ukrán hadszíntér, Kínát tekinti stratégiai ellenfélnek, ezért ki akarja küszöbölni ezt a számára zavaró körülményt, amihez viszont békét kell teremtenie. 

A Kína elleni gazdasági harc kőkemény korlátja azonban, hogy Trumpnak nagyon fontos a Wall Street-i vezető tőzsdeindexek állása is, amit folyamatosan figyel, tehát olyan lépéseket nem akar tenni, ami már a tőzsdének is fájna. Elon Musk is ebbe az irányba – tehát az eszkaláció elkerülése felé – orientálhatja, tekintve a Tesla hatalmas kínai gyárát, illetve az ottani meghatározó autópiacot. Kína óriási gesztust is tett Musknak, megengedték, hogy az önvezető autók tesztelését náluk is végezzék, ami azt jelenti, hogy a Tesla négyzetcentiméteres pontosságú térképet készíthet az ázsiai óriásról. 

Az erős dollár is kérdésessé válhat jövőre, hiszen a magas amerikai külkereskedelmi hiány miatt inkább a gyengébb zöldhasú Washington érdeke. Ezért Móró Tamás szerint jövőre megfordulhat a jelenlegi erősödő trend.

Európából nézve talán jó hír, hogy Trumppal lehet üzletelni, de mint minden alkuban, valamit mindig kínálni kell neki a megegyezés érdekében, ha például el akarjuk kerülni, hogy magas védővámokat vessen ki az európai termékekre. Ez azonban nem lesz könnyű, lévén az utóbbi években Amerika súlya a fejlett országok összesített GDP-jében 45-ről 60 százalékra nőtt, tehát egy duzzadó erejű Góliáttal kell megbirkózni.

Érdemi növekedés lesz jövőre idehaza

Hazai vizekre evezve, a Concorde arra számít, hogy bár 2025-ben érdemi növekedés lesz Magyarországon, ám az 3 százalék alatt marad, azaz a büdzsében kalkuláltnál lassabb lehet. Továbbra sem erősíti a fogyasztói bizalmat az áremelkedések mértéke, hiszen egy 20 százalékot meghaladó inflációs hullámot követően a még igazából meg sem szokott árszinthez mérten egy újabb 3–5 százalékos emelkedés is riasztóan hat – ezt már Jobbágy Sándor, a Concorde vezető makrogazdasági elemzője mondta. Ennek dacára a fogyasztás további lassú növekedését várja a Concorde.

A forint nem valószínű, hogy visszatér a 400-as euró/forint alá. Jelenleg a hosszú távú trendet kismértékben lépte át a kurzus, ami alá ugyan visszatérhet, de ez még mindig 410 körüli árfolyamot jelent. A brókercég amúgy 

• jövő év végére 414 forintos eurót, 
• 2,,7 százalékos 2025-ös GDP-növekedést és 
• 3,8 százalékos éves inflációt 

vár.  

Makrogazdasági jelentősége lesz ugyanakkor, hogy mit kezd a lakosság a mintegy ezermilliárd forintos, állampapírokból kiáramló kamatkifizetésekkel.

Két magyar blue chip is kivághatja a rezet jövőre

A régiós tőkepiacokon persze még mindig olcsón lehet bevásárolni, ráadásul – Bukta Gábor, a Concorde elemzési üzletágvezetője szerint – mintha a külföldi tőke is kezdene visszatérni a BÉT-re, például az OTP-t nagyon kedvező befektetési lehetőségnek tartják. A BUX  úgy tudott lendületesen nőni idén, hogy közben a külföldi befektetők részesedése mérséklődött. A fordulat kezdetét jelzi, hogy az utóbbi hetekben nagyot nőtt a valós idejű információ-szolgáltatás iránti kereslet a BÉT-en, a valós időben kapott forgalmi adatok iránti igény pedig az első lépés a befektetések megkezdése előtt.  A BUX számára puskapor lehet jövőre az a tény is, hogy a hazai nyíltvégű alapokban nagyon megnőtt a külföldi eszközök aránya, ergo van honnan visszajönni.

Két tőzsdei cégnél vár a Concorde érdemi eredménynövekedést: a Magyar Telekom részben a rá vonatkozó kedvező adózási változás miatt, míg a Richter a bővülő amerikai bevételek, és az új akvizíciók révén növekedhet markánsan. Mindkét cégnél 10 és 20 százalék közötti mértékben nőhet az egy részvényre jutó nyereség (EPS). Az OTP és a Mol esetében nem várnak jelentős elmozdulást, sőt a Mol eredménye még csökkenhet is. A Concorde úgy véli egyébként, hogy a balti Luminor bankot politikai okokból nem kapja meg az OTP, és egy ezer forint feletti osztalék is jöhet, amit azért örömmel vennének a befektetők.

Bukta Gábor szerint a lengyel piac lehet a legvonzóbb a régióból jövőre, hiszen ott – talán a közelükben zajló háború miatt – nem volt idén olyan árfolyamemelkedés, mint a pesti börzén, miközben a lengyel gazdaság robusztusan növekszik.