Nagyüzemben folyik a kárenyhítés

Drasztikus intézkedéseket hoznak a kormányzatok a koronavírus terjedésének lassítására. Az egyetlen hatékony eszköznek tűnő karantén elrendelése tovább erősíti a keresleti sokkot, és kockázatot jelent a globális gyártási, értékesítési és finanszírozási láncra is. A másodlagos hatások – a tőzsdei árfolyamesés, a befektetések értékvesztése – a vagyonhatáson keresztül további kockázatot hordoznak.

A gazdaságpolitikai szereplők viszont még időben a világgazdaság segítségére siettek, hogy mérsékeljék a globális hatásokat.

A jegybankok megnyitják a pénzcsapokat és drasztikus monetáris könnyítésbe kezdtek: a Fed után kamatot csökkentett a kanadai és a brit központi bank.

Az Európai Központi Bank csütörtökön nem nyúlt a kamathoz, de likviditásnövelő és a kereskedelmi bankok kkv-hitelezését támogató programba kezd. Szabályozói oldalról is erőteljes monetáris támogatást kap a kisvállalkozói és a pénzügyi szféra, a jegybankok tőkemegfelelési mutatóinak lazításával próbálják mérsékelni a finanszírozási ciklus kockázatait, enyhíteni a fizetési nehézségekkel szembesülő kisvállalkozói kör terheit.

A kormányzatok ezzel egyidejűleg fiskális ösztönzők sorával igyekeznek megtámogatni a gazdasági szereplőket.

Az Egyesült Államoktól a gazdaság széles körét átfogó élénkítőcsomag várható, de az európai országok is elkötelezettnek tűnnek a segítségnyújtásban. A monetáris-fiskális világgazdasági mentőcsomag végső mérete egyelőre meghatározhatatlan, és elsősorban annak a függvénye, hogy a lakossági korlátozásokat meddig kell fenntartani. Minél tovább tart a járvány, annál később kezdődhet a felépülés, miközben újabb szektorok fertőződhetnek meg.

Bár nehéz lenne a klasszikus menekülőeszközökön kívül – fejlett piaci állampapírok és devizák – bármi más eszközt vagy egyedi instrumentumot megjelölni potenciális befektetési célpontként, de arra is számítani lehet, hogy a kockázatosabb eszközök, így a részvénypiacok is sokkal korábban kezdhetik árazni a pozitívabb jövőképet.