Megfelelő az európai kamatszint

Wim Duisenberg és Ernst Welteke hét eleji nyilatkozatai után kevés újdonságot tartalmazott az Európai Központi Bank tegnap közzétett havi jelentése. Az ECB elnöke és a tanács egyik tagja gyakorlatilag már vázolták a bank álláspontját.

A közös központi pénzintézetet egyáltalán nem aggasztják a jelenlegi gazdasági folyamatok. Az infláció az általuk meghatározott toleranciasáv közelébe került, és az elmúlt hónapok gazdasági folyamatai arra engednek következtetni, hogy a jövőben az infláció üteme erőteljesen csökken majd. Az ECB becslései alapján az átlagos infláció a tavalyi 2,5 százalékról az idén várhatóan 1 százalékra csökken. A banknál kiemelték, hogy az infláció esetleges rövid távú emelkedése nem okoz gondot, és ismét megerősítették: a jelenlegi kamatszint megfelelő.

Az M3 (szélesebb értelemben vett pénzmennyiség) 2001 folyamán is dinamikusan nőtt. Ez a növekedés azonban jelentős mértékben eltér az 1999-ben és 2000-ben tapasztalt pénzmennyiség-bővüléstől. Az ECB szerint a likviditásbőség elsősorban az eurózónán belüli átmeneti portfólióátrendeződésnek tudható be, és nem hozható összefüggésbe a hitelkereslet emelkedésével. Így nem kapcsolódik szorosan a belföldi fogyasztáshoz, tehát nem jelent inflációs veszélyt. A havi jelentés ugyanakkor azt is hangsúlyozza, hogy a bérek alakulása kulcseleme az infláció alacsony szinten tartásának.

Növekedés terén némi javulásra számít a központi bank az első fél évben. Főként Németországban, ahol egyébként komoly problémákat okozna, ha nem indulna meg a gazdaság bővülése. Duisenberg már szerdán kifejtette az ECB álláspontját GDP-ügyben: a bank szerint 2002 végére érheti el az európai gazdaság a hosszú távon fenntartható 2-2,5 százalékos növekedési ütemet. Erre minden esély megvan, az ipari termelési adatok egyelőre még igen gyengék, de a - szintén a héten közzétett - ipari üzleti bizalmi index már némi biztató jeleket is mutatott.
Mindezek mellett a jelentés arra is kitér, hogy a jövőben is fokozott figyelemmel kísérik a gazdasági folyamatok alakulását, ami az ECB nyelvén annyit tesz: negatív meglepetések további monetáris politikai lazítást vonhatnak maguk után.