Magasabb inflációs előrejelzés
A magasabb importált inflációra, az emelkedő olajárakra, a versenyszektorban megfigyelhető gyors bérkiáramlásra és az ezzel járó keresletnövekedésre hivatkozott indoklásában a jegybank monetáris tanácsa, további kockázati tényezőként említve meg az expanzív fiskális politikát. A monetáris tanács hétfői ülésén nem változtatta meg a jegybanki alapkamatláb 8,5 százalékos mértékét, ugyanakkor nem zárta ki, hogy a jövőben szükséges lehet a monetáris kondíciók szigorítása. A jelentés szerint az előre jelzett pályának 2002-ben 5,5, 2003-ban 4,3 százalékos éves átlagos infláció felel meg. A testület közleménye a következő kamatlépés irányára utaló jelzés - mondta lapunknak Zsoldos István, a CA IB elemzője. Ez azt jelenti, hogy a következő időszakban szinte biztosan nem számíthatunk az elmúlt hónapokban megfigyelhető kamatszintmérséklésekre. Az árfolyamgyengülés veszélyeire való utalás a jegybank és a kormány közti kapcsolat éleződését vetíti előre - véli Barcza György, az ING Bank makroelemzője. Barcza szerint valószínűsíteni lehet, hogy a kamatcsökkentési lépéseket nem követi újabb a közeljövőben. Kamatemelésre akkor kerülhet sor, ha a jegybank egyértelműen meggyőződik arról, hogy az inflációs trend a célsávon kívülre került - vélekedik Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő elemzője. A cél teljesülésében nagy szerepe lehet, hogy a kiélezett választási küzdelem következtében elmaradt a gázáremelés, illetve a benzin fogyasztási adójának emeléséről is keveset hallani.
Az elemzők arra is felhívják a figyelmet, hogy a jegybank antiinflációs politikájához kevés eszköz áll rendelkezésére. A forint erősödésének hatása még egy évig biztosan kitart, de nem látszanak egyéb tartalékok. A kamatemelések hazánkban nem nagyon hatnak a keresletre, inkább a forintárfolyam erősödése várható tőle, ezen keresztül pedig az importált, illetve azzal versenyző termékek árcsökkenése. Duronelly arra hívja fel a figyelmet, hogy a forint árfolyama már most is a sáv erős széléhez közel tartózkodik, vagyis további jelentős erősödésre nincs lehetőség, legfeljebb a forint stabilan tartása lehet a cél. Zsoldos szerint az sem biztos, hogy a kamatemelésre valóban emelkedik a forint árfolyama.
Munkatársainktól
