Tartós lehet az egyensúlyromlás

Áprilisban - az előzetes adatok szerint - a várakozásokat messze meghaladó, 387 millió eurós hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg. A deficit nagyobb volt, mint tavaly az év első négy hónapjában, s az év első harmadának negatív szaldója közelíti az egymilliárd eurót. A piac 700 millió körüli hiány várt. Az erősen lelassult magyar gazdaságnak a korábbi évek megnyugtató egyensúlyi viszonyaihoz képest komoly romlással kell számolnia.

Az egyensúlyromlásban minden bizonnyal közrejátszik a költségvetés választások előtti erős költekezése is, amely közvetve a versenyszektorban bekövetkező erős bérkiáramlásban is szerepet játszott. A bevételektől elrugaszkodó kormányzati költekezésről tanúskodnak a költségvetési hiányról szóló adatok is, amelyek hónapról hónapra az időarányost jelentősen meghaladó deficitről számolnak be. A romló tendenciákról lapunk szerette volna megszólaltatni a volt kormányzat gazdaságpolitikusait is, de senki nem állt rendelkezésünkre. A hiánynövekedést elsősorban az árumérleg romlása, illetve az idegenforgalom tavalyitól jelentősen elmaradó eredménye magyarázza.

Az egyéb szolgáltatások is meglepően nagy deficittel zártak, mondja Nagy Márton, az ING Vagyonkezelő elemzője. Utóbbi egyszeri tétel következménye lehet, ám az áru- és idegenforgalom várakozásnál rosszabb teljesítménye tartósnak ígérkezik.

Az áruimport növekedési üteme az első négy hónapban 3 százalékkal meghaladja az exportét, ami egyértelműen a lakossági fogyasztásnövekedés számlájára írható, véli Zsoldos István, a CA IB elemzője. A beruházási adatok arról tanúskodnak, a vállalati szektor kapacitásbővítése még nem kezdődött el, ami a második fél évben a további egyensúlyromlás lehetőségét veti fel.

Úgy tűnik, a lakossági és a költségvetési szektor finanszírozási pozíciójának romlása okozza a külső hiány növekedését. A remények szerint a vállalati szféra a második fél évben magára talál, ám ez is növeli a deficitet. Zsoldos az idén 2,7 millió eurós deficitre számít, ami több mint kétszerese a tavalyinak.

Bár a romlás mértéke riasztó lehet, ekkora hiány GDP-arányosan nem jelentene finanszírozhatatlan állapotot, sőt különösebben erőteljes egyensúlyhiányt sem. Feltehetően a következő évben a költségvetési politika, illetve a vállalkozások bérpolitikája is jóval fegyelmezettebben alakul, ami megakadályozza majd a hiány további növekedését.

Az árumérleg alakulása mögött zajló folymatoknál jóval kevésbé térképezhető fel, hogy miért romlik a turizmus egyenlege. Az első négy hónapban 200 millió euróval kisebb többlet keletkezett, mint tavaly. A forint erősödésének késleltetett hatására, illetve a terrortámadás miatt viszszaesett utazási kedvre gyanakszik Zsoldos. Nagy szerint a világgazdasági konjunktúraciklus, illetve a futball-világbajnokság is közrejátszhat ebben.



Madár István