Politikai kockázatok
Most, hogy egyre több pénz áramlik a feltörekvő piacú országok kötvényeibe, mind nagyobb szerep jut a befektetési döntések meghozatalakor a politikai kockázatokat számszerűsítő eszközöknek - áll a
Financial Times elemzésében. Ez arra sarkallta Európa második legnagyobb mérlegfőösszegű hitelintézetét, a Deutsche Bank AG-t, hogy a New York-i székhelyű elemző- és tanácsadó céggel, az Eurasia Grouppal közösen kidolgozzon egy politikai stabilitást mérő indexet. A közepesen fejlett államokban a politikai dimenzió legalább annyira fontos, mint a gazdasági.
A havonta megjelenő, 23 feltörekvő piacú ország politikai stabilitását mérő index (Deutsche Bank Eurasia Group Stability Index, Desix) hazánkat értékeli politikai értelemben a legstabilabbnak a vizsgált országok közül, míg Nigéria kullog a sor végén. A legnagyobb hitelfelvevő államok közül a befektetési hitelminősítéssel büszkélkedő Mexikó magas politikai stabilitási osztályzatot kapott, Brazília az átlagnál éppen csak jobbat, míg a szintén jó besorolású Oroszország a képzeletbeli felezővonal alatt helyezkedik el. A januárban 2,25 milliárd értékű kötvényt kibocsátó Törökország a legingatagabb politikai helyzetű országok között van.
A feltörekvő piacokra most belépő befektetőknek szokatlan a politikai kockázatok nagymértékű volatilitása, ezért is tanúsítanak élénk érdeklődést az ezt mérő mutatók iránt. Sokszor annak ellenére ragadnak benn külföldi invesztorok fizetésképtelenség esetén, hogy látják a kedvezőtlen jeleket. Arra számítanak, hogy az IMF vagy az érintett országok majd kihúzzák a bajból a csődbe jutott államot. Ennek iskolapéldája az 1998. augusztusi orosz vagy a 2002-es argentin államcsőd. Manapság Törökországot említik mint olyan országot, ahol a túlzott bizalmat nem támasztja alá a gazdaság. Ám jelenleg a feltörekvő piacokon a gyakori fizetésképtelenségek kockázata alacsony: ennek hátterében a prudenciális költségvetési politikai gyakorlat erősödése és a valutaválságok okának tekintett rögzített árfolyamrendszerek megszüntetése áll. (VG)
