Gyengülhet a forint

Abban egyetértenek az elemzők, hogy a tegnapi kamatdöntésnél a Monetáris Tanács azon tényezők (reálgazdasági és egyensúlyi folyamatok; inflációs kilátások; kockázati felár; forint árfolyam) közül, amelyek mellett a testület általában a kamatpolitikáját alakítja, egyértelműen a kamatcsökkentés elmaradását támogató okok voltak túlsúlyban, azonban volt egy olyan tényező (az erős forintárfolyam) amelyik önmagában mégis a kamatcsökkentéshez vezetett. Valójában a megelőző kamatdöntő monetáris tanács ülése óta árnyalatnyit sem javult a magyar gazdaságról alkotott összkép.

Ezzel szemben a forint árfolyama (EUR/HUF) éppen a legutóbbi tanácsülés óta (július 19.) gyakorlatilag - egykét naptól eltekintve - folyamatosan a 250-es szint alatt volt. A szokatlanul erős forint árfolyam oka pedig szinte kizárólag a magas forint-kamat, illetve a kamatcsökkentési spekuláció volt.

A Raiffeisen heti elemzése szerint a kamatcsökkentés azonnali hatása elhanyagolható, az EUR/HUF kereskedés jellemzően 248 körül alakult. Török Zoltán, a pénzintézet munkatársa szerint a következő napokban lassan megemészti a piac a kamatvágást. A vezető elemző szerint azt teljes bizonyossággal nem lehet kizárni, hogy újabb kamatcsökkentési spekuláció indulna be továbbra is 250 alatt tartva az EUR/HUF árfolyamot, de erre igen kevés esélyt lát.

Átmeneti stabilizálódás után (EUR/HUF 248-250 között) a forint lassú gyengülése várható. A kövektező időszakban ugyanis ismét a fundamentumok kerülhetnek előtérbe (augusztusban átmenetileg megtorpanhat a dezinfláció; a folyó fizetési mérleg hiánya rémísztően magas lehet, az államháztartási adatoktól sem várható csoda), ezek pedig mind a gyengülés irányába hatnak, amit csak részben kompenzál a magas kamat. (privatbankar)