Tovább folytatódott a dezinfláció

Szeptemberben jóval a várakozások alatt volt az egy évre viszszatekintő fogyasztói áremelkedés mértéke: a 12 havi fogyasztói árindex 6,6 százalék volt, szemben 6,9-es piaci konszenzussal. A friss adat 0,6 százalékpontos mérséklődést jelent az előző havi inflációs számhoz képest. Az árdinamika csökkenése elsősorban az élelmiszerárak esésének köszönhető - mondja Nagy Dávid, az ING Bank elemzője, aki szerint az idei, kivételesen jó terméseredmények a vártnál jóval gyorsabban gyűrűztek be a feldolgozatlan élelmiszerek fogyasztói áraiba, sőt, bizonyos helyeken már a feldolgozott termékeknél is érzékelhető az áresés. Éppen ezért a közgazdász arra számít, hogy az eddigi inflációs trend alapvetően nem változik, hiszen tulajdonképpen a következő hónapokra egyenletesebben várt áresés érkezett koncentráltabban.

Az utóbbi hónapok inflációs tendenciái biztatónak mondhatók. A nagy szezonális mozgásokat kiszűrő maginflációs mutató negyedéves változása ugyanis kifejezetten alacsony: ha az utolsó négy hónap áralakulását egy évre vetítjük ki, az index mindössze 3,5 százalékos árszínvonal-emelkedést mutatna (lásd maginflációról szóló grafikonunkat). A mutató visszafogott alakulása a piaci árazású termékek körében az árnyomás mérséklődésére utal - mondja Kovács György, a Budapest Economics elemzője.

Ennek oka lehet az erős forint is, amely most már hosszú ideje deflációban tartja a tartós fogyasztási cikkek körét, és közrejátszhatott abban is, hogy a szokásosnál kisebb volt a ruházati termékek hagyományos őszi drágulása. Az erős forint és a jó inflációs adat hatására valószínű, hogy a jegybank következő, hétfői ülésén rászánja magát a kamatszint mérséklésére - fejtette ki a Világgazdaságnak Nagy. Hozzátette: a hozamok alakulása azt mutatja, hogy a piac tulajdonképpen már be is árazta az irányadó kamat csökkentését. (Az inflációs adat árfolyamra, hozamokra, kamatkilátásokra gyakorolt hatásáról cikkünk a 17. oldalon, Draskovics Tibor pénzügyminiszter reakcióját lásd lent.)

A következő hónapokban folytatódhat a nyár elején megindult dezinfláció, vélik egységesen az elemzők. Októberben minimális lehet a további csökkenés (többek között a benzinárak emelkedése miatt), de decemberre 6,2-6,3 százalékra süllyedhet a pénzromlás üteme - mondja Nagy. Ennél is optimistább Kovács, aki év végére hatszázalékos fogyasztóiár-indexet vár.