Jön a térségbe a kockázati tőke
Az elemzés szerint az utóbbi 15 évben mintegy 7 milliárd eurónyi forrás került kockázatitőke-alapok közvetítésével a volt keleti blokk országaiba. Az EVCA (European Private Equity and Venture Capital Association) az ilyen célú és viszonylatú tőkeáramlás további jelentős felfutására számít a következő években, részint a térségben várható gyors gazdasági növekedés, részint az adminisztratív akadályok további leépítése folytán. A tanulmány szerint a magánbefektetések egy bizonyos formája (private equity investment) fogja a legfontosabb szerepet játszani. Ebben jó felkészültségű vezetők által irányított alapok az önmagukban csak gyengébb hozamokat elérni képes intézményi befektetők (biztosítók, nyugdíjala-pok, alapítványok) szabad eszközeit vonják be, amivel többnyire tőzsdén nem jegyzett részesedést szereznek. A szóban forgó, aktív befektetési tevékenység részeként a felvásárolt vállalati tulajdont feljavítják, és növelt értéken eladják, vagy bevezetik a tőzsdén.
Az EVCA szerint egy tipikusan átalakító, értéknövelő és különleges jártasságot feltételező tevékenységi formáról van szó, amelynek részét képezi a kockázati tőke kihelyezése. A pénzügyi befektetők ily módon a vállalat életciklusának bármely fázisában felléphetnek, így az alapításkor, a felfutás vagy a tőkebevonás szakaszában, vagy a kivásárláskor. Az adott magánbefektetési formát egyébként az EVCA az alternatív befektetési módszerek részeként említi, a hedge alapok, az ingatlanbefektetések és az egyéb árfolyamügyletek (valuta, kamat, árufélék) között.
Mivel az ilyen tranzakciók piaca Észak-Amerikában és Nyugat-Európában meglehetősen telített, ezért a pénzügyi befektetők figyelme egyre inkább Kelet-Európa és Ázsia irányába fordul. A Handelsblatt az adott üzleti modellt ismertetve arra utal, hogy az eljárás a mai, nyomott hozamokkal jellemzett időszakban akár 20-30 százalékos nyereséggel is kecsegtethet. A térségünkben máig mintegy 900 vállalat jutott ilyen úton - azaz tőzsdén kívüli csatornákon - magántőkéhez. Mint a német lap emlékeztet, az ilyen típusú befektetések kedvelt célországa volt az utóbbi években Lengyel-, Magyarország és Románia.
A Handelsblatt idéz az ilyen műveletekben jártas szakértőket, akik szerint a jövőben szintén vállalati hányadokat fognak kivásárolni, illetve tevékenységek bővítését finanszírozzák. Tipikus és az eddigi legnagyobb tranzakcióként az EVCA a bolgár Mobiltel vezeték nélküli szolgáltató idei májusi, 1,2 milliárd eurós kivásárlását említi.
