A közgazdász a Depression and Democracy (Válság és demokrácia) című írásában rámutatott, hogy noha a pénzügyi válság közvetlen veszélyét sikerült elhárítani, valószínű, hogy egy egész Európára kiterjedő recesszió alakul ki. Krugman szerint Amerikában nem ismert széles körben az európai politikai fejlemények súlyossága.