Fitch: Magyarország nem kerül ki a bóvliból

Megerősítette stabil kilátással Magyarország "BB plusz" szintű - a befektetési ajánlású sávtól egy fokozattal elmaradó - hosszú futamú szuverén devizaadós-besorolását, valamint a hazai valutában fennálló államadósság befektetési szintű, "BBB mínusz" osztályzatát szerdán a Fitch Ratings.

A nemzetközi hitelminősítő szerda este Londonban közölte, hogy megerősítette a kereskedelmi adósokra külön megállapított, "BBB" szintű besorolási országplafont és a rövid lejáratú szuverén devizaadós-kötelezettségek "B" osztályzatát is.

Magyarországra a három nagy nemzetközi hitelminősítő - Moody''s Investors Service, Standard & Poor''s, Fitch Ratings - közül jelenleg a Standard & Poor''s tartja érvényben a leggyengébb, "BB" államadós-besorolást. A Moody''s hosszú távú szuverén osztályzata egy fokozattal jobb, "Ba1", amely e cég besorolási módszertana alapján azonos a Fitch Ratings "BB plusz" hosszú futamú magyar szuverén devizaadós-minősítésével.

Matolcsy György jegybankelnök néhány napja egy konferencián felszólította a „négy nagy” hitelminősítőt, hogy vizsgálják felül az adósbesorolást. A piacot három hitelminősítő uralja, amelyek kivétel nélkül bóvli kategóriában tartják Magyarországot.

„A politikai kockázatok és a bankszektor kockázatai miatt úgy véljük, hogy a minősítés helyes a jelenlegi szintek környékén” – mondta a Világgazdaságnak a közelmúltban Peter Attard Montalto, a Nomura vezető közgazdásza. Szerinte alacsonyabb besorolás a kormányzat költségvetési oldalon tett intézkedéseinek félreértelmezése lehetne. „Ám a potenciális gazdasági növekedés nagyon alacsony, és az államadósság a költségvetési konszolidáció ellenére nem csökken” – tette hozzá.

„A közelmúltban a Moody’s és az S&P is megerősítette a besorolást, és a kilátást is negatívan hagyták” – mondta a Világgazdaságnak Bebesy Dániel. A Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere szerint feltörekvő piaci összehasonlításban a külső adósságunk, az államadósságunk, valamint annak devizaaránya továbbra is magas annak ellenére, hogy a folyó fizetési mérlegünk a válság közben javult. „A fizetési mérleg ugyanakkor leginkább 2009-10-ben lendült pluszba, a sokkszerű alkalmazkodás közepette” – tette hozzá.

A Moody’s és a Fitch egy szinttel tartja a befektetésre nem ajánlott kategória alatt az adósbesorolást, előbbi negatív kilátással, utóbbi stabillal. A Standard & Poor’s-nál két lépcsőfokkal áll a befektetési ajánlás alatt az ország, szintén további esetleges leminősítésre utaló negatív kilátással.

Bebesy szerinte a gazdaságpolitika döntési mechanizmusa viszont kiszámíthatatlan, és intézményrendszer rendkívül gyenge. „A magánynyugdíjpénztárak de facto felszámolása, a vállalati államosítási törekvések, a különadók, valamint a Költségvetési Tanács stábjának felszámolása rendkívül negatívan hatott” – mondta Bebesy. „A versenyképességünk is romlott, ami szintén visszavezethető az intézményi gyengeségre. Súlyos érvek vannak, hogy ne minősítsék fel Magyarországot” – véli.