Egyelőre nem tesz semmit az EKB a hozamemelkedés ellen

Kötvény Nem tesz semmilyen lépést az Európai Központi Bank (EKB) azután, hogy felerősödött az árfolyam-ingadozás az európai kötvénypiacokon a Bloomberg által megkérdezett közgazdászok szerint. A kötvényhozamok két hónapja emelkednek (ezzel párhuzamosan az árfolyamok zuhannak), és sokan már pánikhangulatról beszélnek a piacokon. Egyelőre azonban a hitelfelvételi költségek emelkedése nem jelent gondot, mert számos euróövezeti országban rekordmélységből indultak felfelé a hozamok az elmúlt hetekben.

Duncan de Vries, a NIBC Bank hágai elemzője szerint a kérdés az, hogy vajon mit tehetne az EKB a kamatok széleskörű emelkedése ellen akkor, amikor már most is vásárolja az euróövezeti állampapírokat. A jegybank havonta 60 milliárd euró értékben vesz euróövezeti eszközöket, jórészt államkötvényeket. A szakértő kiemelte, hogy az EKB a jelenlegi kötvényhozamok szintjén nem gondolja, hogy be kellene avatkoznia.

A felmérésben résztvevő közgazdászok több mint kétharmada úgy véli, hogy 2016 szeptemberéig az EKB-nak minden hónapban sikerül megvenni a tervezett 60 milliárdnyi eszközt. A pénznyomtatás kivezetése azonban minden bizonnyal csak lépcsőzetes lesz. Tízből nyolc szakértő gondolja úgy, hogy a Federal Reserve mennyiségi könnyítési programjának befejezéséhez hasonlóan az EKB lassan csökkentheti a keretösszeget.

Az előrejelzések azonban széles skálán szóródnak. Van olyan elemző, aki szerint 2017-ben fogja teljesen kivezetni az eszközvásárlási programját az EKB. Sokan arra tippelnek, hogy hónapról hónapra tízmilliárd euróval kevesebb kötvényt vesz majd a központi bank, és így fél évbe telik, amíg befejezi a programot. Persze sok múlik azon, hogy mi lesz a görögökkel: szakértők szerint ha az ország kiválna a monetáris unióból, az sokkot okozna a periférikus országok kötvénypiacain.n H. J.