Magához tér a gazdaság?

A héten többet tudhatunk arról, milyen mértékű élénkülés várható a második negyedévben. Ez – hívja fel a figyelmet Eppich Győző, az OTP Bank elemzője – a várakozásoknál jóval gyengébb első negyedéves GDP-adat ismeretében lehet érdekes. A feldolgozóiparimenedzser-index, a külkereskedelmi forgalom és az ipari termelés elsősorban az exportszektor teljesítményéről adnak majd képet, míg a kiskereskedelmi forgalom a fogyasztásnövekedésről szolgál majd információval. A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) a májusi külkereskedelmi termékforgalom részletes adatait kedden, pénteken pedig a júniusi külkereskedelmi forgalom első becslését, valamint a júniusi ipari termelésre és külkereskedelmi termékforgalomra vonatkozó első becslését adja közre.

A nemzetközi piacokat ezenkívül továbbra is az amerikai kamatdöntés időzítése és a brit kilépés következményei tarthatják lázban. A június 23-i Brexit-népszavazás óta jelentősen romlott az üzleti és a fogyasztói bizalom az Egyesült Királyságban, ami a gazdasági teljesítmény visszaesését vetíti előre – hangsúlyozza Pellényi Gábor, az OTP Bank elemzője. Az IMF 0,9 százalékponttal, 1,3 százalékra rontotta a brit gazdaság 2017-es növekedési előrejelzését, de ennél kedvezőtlenebb kimenetet is lehetségesnek tartanak. A brit beszerzésimenedzser-index júliusban 2009 óta nem látott mélységbe esett, ami recessziót vetíthet előre már a harmadik negyedévben.

A piac arra számít, hogy a Bank of England csütörtökön monetáris lazítással enyhíti a gazdasági visszaesés mértékét. Az alacsonyabb kamatok támogathatják a fogyasztást és a beruházásokat, a gyengébb font pedig az exportőröknek kedvez. A BoE júliusi kamatdöntő ülésén még nem változtatott a monetáris kondíciókon. Ám – figyelmeztet Pellényi – jelezték, hogy az augusztusban megjelenő friss előrejelzés alapján döntenek majd a szükséges monetáris lazítás formájáról és mértékéről. Az elemzők egyöntetűen 25 bázispont kamatcsökkentésre számítanak, emellett egy részük a BoE eszközvásárlási programjának kiterjesztésére is.

Pénteken az USA munkanélküliségi adatai okozhatnak kisebb izgalmakat a piacon. A júniusi erős munkapiaci adatok ugyanis eloszlatták a munkaerőpiac lassulásával kapcsolatos aggodalmakat, és a mostani adat is várhatóan ezt a nézetet erősíti meg. Mivel a munkapiac már így is elég feszes, így a nem mezőgazdasági álláshelyek száma nem fog az előző havi 287 ezer fővel bővülni, de a várt 180 ezer fő körüli érték is elég lehet ahhoz, hogy tovább szűküljön a munkaerőpiac, ami idővel fokozottabb bérnyomáshoz vezet majd – emeli ki Módos Dániel, az OTP Bank elemzője. Szerinte ezt a jelenlegi nominális bérdinamika még nem támasztja alá, azonban a felmérések szerint egyre több cégnek okoz gondot a megfelelő minőségű munkaerő felvétele. Ez a probléma pedig idővel a bérdinamika növekedésében csapódik majd ki. Módos úgy véli: ha a munkaerőpiaci adatok a várakozáson felül teljesítenek a dollár erősödhet a főbb devizákkal szemben.