Nem jelent cikluskezdetet a keddi MT-döntés
A jegybank 100 milliárd forinttal csökkentette a kiszorítandó likviditás mértékét az idei második negyedévre, és bevezeti a Növekedési kötvényprogramot (NKP), amelynek 300 milliárd forintos keretösszege lesz – derült ki a Magyar Nemzeti Bank (MNB) közleményéből.
A jegybanknak három mandátuma van: a pénzügyi stabilitás fenntartása, az árstabilitás elérése és a kormány gazdaságpolitikájának támogatása – Matolcsy György jegybankelnök szerint az előző hat évben ezek megvalósultak. Az MNB elérte a középtávú inflációs célját, amelyet szeretnének fenntartani. Ez világszerte kevés jegybanknak sikerült, különösen egy deflációs félelemtől övezett gazdasági környezetben. Kettős folyamat figyelhető meg a fogyasztói árindexnél: a reálkereset és a fogyasztás felfelé, a külső környezet pedig lefelé mutató kockázatokat hordoz magában. Az MNB elnökének szavai szerint elsősorban az adószűrt maginflációt követik, ugyanis ez mutatja meg a mélyben húzódó folyamatokat. Míg az első hat évben a gazdasági mutatók stabilitásának megteremtése volt az MNB célja, a következő hat évben ennek fenntartása lebeg a jegybanki vezetők szeme előtt. Matolcsy György jelentős lépésnek értékelte az egynapos betéti ráta mostani, 10 bázispontos emelését, illetve a kiszorítandó likviditás 100 milliárd forinttal csökkentését, ezek hozzájárulnak az inflációs cél fenntartható eléréséhez. A monetáris politika továbbra is laza, csupán az eszközei változnak, és az infláció az MNB elsődleges horgonya. A jegybankelnök hangsúlyozta: nem nyitnak szigorítási ciklust, egyedi döntésről van szó.
Hatékony transzmisszió esetén egy-három hónapon belül 10 bázispontot emelkedhet a Bubor (budapesti bankközi kamatláb) – mondta Nagy Márton, az MNB alelnöke. A devizakamatcsere-ügyletek állománya 130 milliárd forinttal csökkenhet, így lesz elérhető a 300–500 milliárd forintos kiszorítandó likviditás, ami 100 milliárd forinttal alacsonyabb, mint az eddig megszokott. Így a következő tendereken 10 milliárd forinttal lesz kisebb a felkínált FX-swap-állomány, mint eddig. Nagy Márton hangsúlyozta: a swapok mennyisége nincs kőbe vésve, a lényeg, hogy a meghatározott kiszorítandó likviditásnak feleljünk meg.
Felfelé módosították a GDP-előrejelzést
Az idei GDP-növekedési előrejelzését 30 bázisponttal, 3,8 százalékra javította a jegybank, a jövő évi bővülésre vonatkozó prognózisát pedig 20 bázisponttal, 3,2 pontra emelte. A 2021-es várakozás nem változott, továbbra is 3 százalékos gazdasági növekedést vár az MNB. A legutóbbi előrejelzés óta a kormány bejelentette a Nemzeti Versenyképességi Tanács javaslatainak megvalósítandó gyűjteményét, az intézkedéscsomag a Pénzügyminisztérium számításai szerint 2019-ben 0,3 százalékponttal emelheti a GDP-t. Mivel az előző prognózisba az MNB még nem számolta bele a versenyképességi intézkedések hatásait, ezért a jelentős emelés valószínűleg elsősorban a kormányzati tervek gazdaságélénkítő hatásának tudható be. Az inflációs előrejelzésén csak kissé módosított a jegybank: míg korábban 2,9 százalékos pénzromlást prognosztizált 2019-re, most ezt 3,1 százalékra emelte. Ezzel ugyan magasabb lett a várakozás, ám a 3 százalékos jegybanki céltól ugyanakkora távolságra van, mint eddig. Fontos tényező, hogy az MNB plusz-mínusz 1 százalékos intervallumot adott meg a fogyasztói árindex mozgására, a mostani prognózis bőven ezen a sávon belül található. | VG
