Tovább gyorsulhatott a drágulás

Az éves alapon mért infláció márciusban 3,5 százalékos lehetett a Világgazdaság elemzői konszenzusa szerint, az érték 0,1 százalékponttal kisebb annál, mint amekkorára a Magyar Nemzeti Bank (MNB) számít. A fogyasztói árindex 0,4 százalékpontot nőhetett egy hónap alatt, ám a negyedéves drágulás még az MNB pesszimista előrejelzésével számolva is 3,1 százalékot tehet ki.

Az elemzők feltételezése szerint a maginfláció márciusban 0,1 százalékponttal 3,6 százalékra emelkedhetett, éves szinten pedig 3,1 százalékos átlagos fogyasztói árindexet prognosztizálnak, éppen akkorát, mint a jegybank. A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) holnap közli az inflációs adatokat.

Az MNB két olyan hatást jelölt meg, amely a fogyasztói árindexet alapjaiban befolyásolja: a külső gazdasági környezet dekonjunktúráját, amely a vártnál lassabb drágulást hozhat, és az előre jelzettnél gyorsabban bővülő belső fogyasztást. A jegybank szerint mindkettőnek ugyanakkora az esélye, de a Világgazdaság megkérdezte az elemzőket is, melyik hatást várják erősebbnek. Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője a belső fogyasztásra voksolt, Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője viszont úgy látja, hogy míg a fogyasztói árindexet lefelé nyomja az importált infláció, a maginflációt inkább a belső folyamatok mozgathatják. Hasonlóra számít az ING Bank vezető elemzője, Virovácz Péter is: ha a tényadat az MNB várakozása felett alakul, az azt bizonyíthatja, hogy rossz döntés volt elhatárolódni a kamatemelési ciklustól. Kuti Ákos, az MKB Bank vezető elemzője szerint a maginfláció az idén és jövőre is bőven 3 százalék felett lehet, míg a fogyasztói árindex 3 százalék körül maradhat.

„Mivel a bérek több mint 10 százalékkal nőnek, a belső fogyasztás hatását várjuk erősebbnek” – mondta Regős Gábor, a Századvég makrogazdasági csoportjának vezetője. A külső környezet hatása ugyanis gyengébb és bizonytalanabb, hiszen nagy kérdés a német gazdaság teljesítményének alakulása és a Brexit alakulása is. A dinamikus béremelkedés miatt Varga Zoltán, az Equilor vezető elemzője is erősebb belső folyamatokat vár, ezeket az olaj további drágulása is erősítheti. Matheika Zoltán, a Kopint-Tárki szakértője viszont mérséklődő olajárra számít, az alacsonyabb ár pedig a fogyasztói árindexet is alacsonyan tarthatja. Halász Ágnes, az UniCredit Bank vezető elemzője szerint viszont az importból fedezett keresletnek nincs akkora súlya a fogyasztói kosárban, hogy teljes egészében ellensúlyozhassa a belső inflációból eredő trendeket. Czelleng Ádám, a GKI elemzője hangsúlyozta: rövid távon a külső környezet fékező hatását némileg ellensúlyozza a forint leértékelődése, így az inflációs nyomás a következő hónapokban erősödhet.