Kamatdöntés: egyelőre nem lépett a jegybank

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa nem változtatott a kamatkondíciókon a tegnapi kamatdöntő ülésén.

A jegybank közleménye szerint az alapkamat továbbra is 0,6 százalék, és nem módosult a kamatfolyosó – az egynapos betéti, illetve hitel – rátája sem. Az MNB szerint a tavaszi hónapokban 4 százalék körül alakulhat a fogyasztói árindex. A kiugró adatot a bázishatás és a dohánytermékek adóemelése okozza, az utóbbi 2021 egészében 0,8 százalékponttal emeli az inflációt.

A gyenge belső kereslet és az alacsony importált infláció azonban erősen fékezi a drágulás ütemét. Az idén 3,5-3,6 százalékkal romolhat a pénz. Mint a közlemény figyelmeztet, a járványhelyzet továbbra is változékony árazási mintázatokat okozhat.

A jegybanki előrejelzéssel összhangban az idei második negyedévben 4 százalék felett alakulhat az infláció – mondta a Világgazdaság kérdésére Török Zoltán, a Raiffesien Bank vezető elemzője. A következő időszakban a megszokottnál magasabb nemzetközi inflációs környezet várható, az Egyesült Államokban és az eurózónában is mintegy 2 százalékos lehet a drágulás. Az importált infláció miatt 2021 utolsó negyedévében rekordkörüli, 5 százalékos lehet a fogyasztói árindex értéke, míg az év egészében 3,8-4 százalékos. A szakértő hangsúlyozta: jövőre enyhén mérséklődhet, de jóval a jegybanki várakozás felett alakulhat az infláció. Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője aláhúzta: az infláció nem a gazdaság túlfűtöttsége miatt nő, ezért a következő két-három évben nem szigorít az MNB. „A határidős kamatlábpiacnál az év végéig 50 bázispontos emelésre számítunk, azonban a szigorításra egyelőre nem látunk okot” – tette hozzá. Varga Zoltán, az Equilor vezető elemzője felhívta a figyelmet: ha a lazítás irányába mozdulna el a monetáris politika, az egyhetes betéti eszköz kamatának csökkentése vagy a befogadott állomány mérséklése jöhet szóba.

Mivel csak az év vége felé láthatók az inflációs folyamatok, a monetáris döntéshozók kivárhatnak – mutatott rá Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője. Az Államadósság Kezelő Központ március végétől a kötvénykibocsátások csökkentését tervezi, ami hatással lehet a jegybank állampapír-vásárlási programjára. Az MNB kommentárja szerint a fedezett hiteleszköz heti állományát 30 milliárd forintról 10 milliárd forintra vágta vissza, ezzel párhuzamosan a kötvényvásárlások értéke 60 milliárd forintra emelkedett. Molnár Dániel, a Századvég makrogazdasági elemzője legkorábban a márciusi kamatdöntő ülésen vár lépést az MNB-től, ám ekkor legfeljebb a nem konvencionális eszközök finomhangolása történhet meg.