9. Elemzők
Blahó Levente, a Raiffeisen Bank elemzője
Az átlagbér emelkedése indította el az esést
Ez még csak technikai korrekció.
A gazdasági és vállalati eredmények nagyon jók, egyszerűen túlvettek voltak az indexek. Az esést a pénteki amerikai munkaerőpiaci jelentés, az órabérek 2,9 százalékos átlagos emelkedése indította el. A befektetők ebből az infláció növekedésére következtettek, és az eddig árazott három Fed-kamatemelés mellett egy negyedikre számítanak. A háttérben a hozamemelkedés is az árfolyamok zuhanását erősítette. A csökkenés várhatóan nem tart sokáig, az első fél évben még emelkedhetnek a piacok.
Czachesz Gábor, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója
Az inflációs adatokon múlik a tőkepiacok jövője
A jelenlegi esés egészséges korrekciónak tekinthető, aminek közvetlen kiváltó oka a várakozásoknál erősebb amerikai bérnövekedési adat, másrészt a befektetői pozicionáltság. A Trump-féle adóreform ígéretétől fűtve egyre több pénz áramlott az amerikai részvénypiacra, ráadásul januárban már a kisbefektetők voltak a fő vásárlók. Az emelkedő volatilitás a befektetők másik körét profitrealizálásra sarkallta. A piac középtávú irányát az inflációs statisztikák és ezen keresztül a hosszú távú hozamok változása szabja majd meg.
Nagy András, az Erste Befektetési Zrt. elemzője
Egyelőre nincs szó trendfordulóról
December közepe óta az értékeltségi mutatók húzták fel S&P–500 indexet, amely technikailag egy emelkedő trendcsatornából tört ki, ami jellemzően nem tartós állapot. Az inflációs várakozások miatt a kötvényhozamok is megemelkedtek. A fedezeti alapok jelentős tőkeáttételes pozíciókat építettek ki, az árfolyamesés kezdetekor nem tudtak pótlólagos fedezetet bevonni, így pozíciózárásra, vagyis eladásra kényszerülnek. A tőkeáttételek leépülnek egy normálisabb szintre, erre úgy kell tekinteni, mint egy tisztítótűzre.
Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője
Túl vagyunk a részvényralin
A pesszimizmus hátterében részben az inflációtól és a kamatemelésektől való félelem áll. Még kérdés, hogy egy tartós lejtmenet kezdetéről vagy megingásról van-e szó. Összességében még mindig jók a fundamentális mutatók, és továbbra is rengeteg pénz van a piacokon. Igaz, a következő napokban még hullámvasúton maradhatnak a legfontosabb tőzsdeindexek. Az viszont biztosnak látszik, hogy túl vagyunk a részvénypiaci szárnyaláson, amely az utóbbi éveket jellemezte, és sokkal inkább oldalazás jöhet a részvényeknél.
Dzsubák Attila, az MKB Bank Zrt. befektetési igazgatója
Vételi vákuum alakult ki Amerikában
Amerikában úgynevezett „vételi vákuum” alakult ki, ami azt jelenti, hogy a távol maradó vevők miatt az árfolyamok jelentős süllyedéssel reagáltak. Az emelkedő hozamkörnyzet egy erősen túlvett állapotban érte a piacokat.
A részvénypiac volatilitása jelentősen megugrott. A VIX index értéke 37,3 százalékra emelkedett hétfő estére, ezen a szinten utoljára 2015 augusztusában állt a mutató. A következő időszakban valószínűleg magasan ragadhat a volatilitás.
A piac felépülése több hetet, esetleg hónapot vehet igénybe.
